Novo Nordisk: recompra récord y datos de Wegovy no logran frenar el lastre judicial y competitivo
18.05.2026 - 22:41:18 | boerse-global.de
La farmacéutica danesa vive un momento de contrastes. Mientras su programa de recompra de acciones alcanza ya los 4.170 millones de coronas y los nuevos datos de la dosis alta de Wegovy impresionan en el congreso europeo de obesidad, la acción sigue bajo presión. El lunes cedió un 3% hasta 290 coronas (38,02 euros) y acumula una caída del 14,57% en lo que va de año. El 52?semanas máximo —un 45% por encima— parece lejano.
El programa de recompra avanza sin pausa. El 18 de mayo Novo Nordisk comunicó la última tranche: 1.239.849 acciones B adquiridas a un precio medio de 300,66 coronas, por un importe de 369,7 millones de coronas. Desde febrero suma 15.999.028 títulos propios, equivalentes a un 0,7% del capital total, y el programa —de hasta 15.000 millones de coronas en doce meses— aún tiene recorrido.
En el frente clínico, la compañía presentó en el Congreso Europeo de Obesidad de Estambul los resultados de la dosis semanal de 7,2 miligramos de Wegovy, frente a los 2,4 mg actuales. Los early responders —pacientes que pierden al menos un 15% de peso en las primeras 24 semanas— lograron una reducción media del 27,7% a las 72 semanas. En el conjunto del brazo de dosis alta, el promedio fue del 20,7%, y el 84% del peso perdido correspondió a grasa, preservándose la masa muscular. La variante ya tiene aprobaciones en Estados Unidos y Reino Unido desde principios de 2026.
Pero el contexto regulatorio se oscurece. El Tribunal Supremo de EE.UU. rechazó el lunes las apelaciones de seis farmacéuticas —entre ellas Novo Nordisk— contra el programa de negociación de precios de Medicare, instaurado por la Inflation Reduction Act de 2022. Ese programa permite al Gobierno estadounidense negociar directamente los precios de los medicamentos más vendidos, con el objetivo de ahorrar más de 20.000 millones de dólares anuales en 40 fármacos. Las negociaciones ya afectan a otros 15 productos, incluidos tratamientos contra la obesidad y el cáncer. Para Novo Nordisk, el techo de precios deja de ser una posibilidad lejana.
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A eso se suma la presión comercial directa. Las recetas de la píldora oral de Wegovy cayeron un 4,4% en la semana hasta el 8 de mayo, según datos de IQVIA analizados por Barclays. Citi observa la misma tendencia. Desde el lanzamiento en enero, la compañía ha alcanzado a más de dos millones de pacientes, pero el ritmo se frena. Eli Lilly lanzó en abril su competidor Foundayo en EE.UU. y planea campañas televisivas a partir del tercer trimestre.
Los resultados del primer trimestre de 2026 reflejan la tensión. El beneficio neto ajustado cayó un 10%, hasta 70.100 millones de coronas, y el beneficio por acción ajustado bajó un 3%, a 6,63 coronas. El guidance para el conjunto del año señala un descenso del 4% al 12% tanto en ingresos como en beneficio operativo a tipos de cambio constantes. Sin embargo, la propia compañía mejoró ligeramente ese rango respecto a previsiones anteriores —la banda inferior era más negativa—, lo que algunos analistas interpretan como un gesto de confianza.
Para sostener el crecimiento, Novo Nordisk acelera la expansión internacional de Wegovy oral en Reino Unido, Alemania y Dinamarca, con alianzas con telemedicina. En la pipeline aguardan CagriSema, Amycretin y UBT251, este último en fase 2 en China. La presión está en si esos candidatos lograrán cerrar la brecha de ingresos antes de doce o dieciocho meses.
En bolsa, el título cotiza a 38,17 euros, ligeramente por encima de su media de corto plazo (34,34 euros) pero muy por debajo de la media de largo plazo (42,35 euros). En el último mes repunta un 10,83%, pero en el último año pierde un 35,98%. La recompra y los datos de dosis alta envían señales de fortaleza financiera y clínica; la pregunta es si bastarán para contrarrestar el vendaval legal y competitivo que se avecina.
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