Nvidia: el gasto récord en IA de los gigantes tecnológicos y la luz verde a China desatan la volatilidad esperada

La cotización de Nvidia se encuentra a las puertas de una cita clave. El 20 de mayo, el fabricante de chips presentará sus cuentas trimestrales en un entorno donde el apetito por la inteligencia artificial no da señales de agotamiento. Los cuatro grandes de la nube —Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft— han elevado sus planes de inversión en infraestructura de IA hasta los 725.000 millones de dólares, una cifra que sirve de termómetro para la demanda que afronta la compañía.

Cinco bancos elevan el precio objetivo ante la demanda insaciable

En la antesala de los resultados, los analistas han afinado sus valoraciones. DA Davidson y KeyBanc Capital Markets fijaron el precio objetivo en 300 dólares cada uno, mientras que Morgan Stanley lo situó en 285 dólares y Aletheia Capital en 270. Cantor Fitzgerald fue más allá y elevó la diana hasta los 350 dólares, argumentando que la oferta sigue muy por detrás de la demanda. KeyBanc detalló que las entregas de las GPU Blackwell, de entre 150.000 y 200.000 unidades por trimestre, podrían generar entre 5.000 y 7.000 millones de dólares adicionales de ingresos.

China se abre como catalizador inesperado

Un giro político ha añadido combustible a la narrativa. La Administración estadounidense ha autorizado a Nvidia la venta de sus chips H200 a una decena de empresas chinas, entre las que figuran Alibaba, Tencent y ByteDance. Los analistas calculan que estas licencias podrían incrementar los ingresos del año fiscal 2027 entre un 3% y un 5%. El consejero delegado, Jensen Huang, se desplazó el lunes a Pekín con motivo de la cumbre Trump-Xi, donde según diversas informaciones se discutió un plan de inversión en IA para 2026 valorado en más de 40.000 millones de dólares. Huang fue tajante sobre las restricciones a la exportación: vetar por completo los chips de IA a China, dijo, perjudicaría el liderazgo de la industria semiconductora estadounidense.

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Alianzas estratégicas para apuntalar la cadena de suministro

Más allá de las autorizaciones gubernamentales, el grupo ha movido ficha para reforzar su capacidad productiva. Una nueva alianza con Corning permitirá multiplicar por diez la producción estadounidense de conexiones ópticas. Además, Nvidia ha cerrado un acuerdo con el operador de centros de datos IREN para desplegar cinco gigavatios de infraestructura de IA, y se ha asegurado el derecho a adquirir hasta 2.100 millones de dólares en acciones de la compañía. En el plano tecnológico, la sociedad con Marvell Technology, valorada en miles de millones, integrará sus propias XPU y soluciones de red en la plataforma NVLink Fusion. La producción de Blackwell en las instalaciones de TSMC sigue acelerándose.

¿Qué espera el mercado de las cuentas del miércoles?

El consenso de Bloomberg anticipa un beneficio ajustado por acción de 1,77 dólares para el primer trimestre del año fiscal 2027, con unos ingresos de unos 79.000 millones de dólares, lo que supondría un avance cercano al 79% interanual. El negocio de centros de datos, que representa el grueso de la facturación, podría alcanzar los 73.000 millones de dólares, un 87% más que el año anterior. El margen bruto se sitúa en el entorno del 75%. La propia compañía había adelantado una cifra de ventas de 78.000 millones de dólares, ligeramente por debajo de la estimación de los analistas.

La volatilidad promete ser intensa. Mientras que los operadores de derivados descuentan un movimiento del 8,6% en uno u otro sentido —muy por encima de la media del 3% de los últimos cuatro trimestres—, el mercado de opciones incorpora una oscilación superior al 10%. Con la acción cotizando en la zona de los 189 euros en Europa, cerca de un 6% por debajo del récord del 14 de mayo, la presentación de resultados del miércoles dictará sentencia sobre si las expectativas estaban justificadas o si la presión era excesiva.

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