Nvidia: el pulso entre el gigante industrial y la tormenta financiera

El viernes pasado, la acción de Nvidia cerró en 178,08 euros, un desplome del 5,42% en una sola sesión. El golpe borró del mapa unos 1,3 billones de dólares en capitalización bursátil de todo el sector de semiconductores estadounidense, según estimaciones del mercado. Sin embargo, a doce meses el valor aún acumula un 45,47% de rentabilidad. La paradoja ilustra el momento que atraviesa la compañía: mientras ejecuta una ambiciosa estrategia para convertirse en el arquitecto integral de la inteligencia artificial, una tormenta de factores macro, políticos y sectoriales sacude sus títulos.

Los desencadenantes del correctivo fueron dos. Por un lado, los datos de empleo estadounidenses de mayo, mejores de lo esperado, avivaron el miedo a nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal hasta final de año. Por otro, las perspectivas trimestrales de Broadcom, decepcionantes para el mercado, arrastraron a todo el ecosistema de la IA. El índice PHLX Semiconductor sufrió su peor jornada desde marzo de 2020, con un desplome de doble dígito.

En paralelo, en Washington se cocina un frente político de calado. La senadora Elizabeth Warren ha citado al consejero delegado, Jensen Huang, para declarar ante el Comité Bancario el próximo 11 de junio. El eje de la audiencia son los controles a la exportación de chips y los negocios de Nvidia en China. Según ha trascendido, empresas chinas habrían aprovechado hasta finales de mayo un vacío legal para obtener, a través de filiales asiáticas, chips Blackwell de última generación. A esto se suma una operación interna relevante: el consejero Mark A. Stevens vendió un millón de acciones a principios de junio.

Lejos del ruido bursátil, la compañía avanza en su transformación. Nvidia ya no vende solo chips gráficos: comercializa fábricas de inteligencia artificial completas, desde las GPU Blackwell hasta software, redes y almacenamiento. En el primer trimestre fiscal de 2027, los ingresos alcanzaron los 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior; para el trimestre en curso, la dirección prevé 91.000 millones. En esa cifra ya no se incluyen los ingresos del mercado de centros de datos chino, totalmente excluidos de la proyección.

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Una de las apuestas más novedosas es el RTX Spark, desarrollado junto a Microsoft. Este superchip combina una GPU Blackwell con un procesador personalizado y promete ejecutar asistentes de IA directamente en el escritorio, sin depender de la nube. Los primeros dispositivos, de Microsoft, Dell y otros fabricantes, llegarán al mercado a partir del otoño de 2026. Huang defiende que la "IA agéntica" correrá en PCs, sistemas empresariales y nubes de inteligencia artificial.

La expansión geográfica también acelera. Huang visitó recientemente Corea del Sur y se reunió con Hyundai Motor, LG, SK Hynix, Samsung Electronics y Naver para reforzar la cooperación en chips, robótica y fábricas de IA. El ejecutivo identificó la robótica como el próximo gran mercado de crecimiento. Nvidia ha publicado además nuevas herramientas para IA física basadas en el modelo Cosmos-3, que automatizan el desarrollo de vehículos autónomos y robots industriales.

En el frente operativo, la plataforma Vera Rubin para centros de datos ha entrado en producción en serie. Su lanzamiento comercial está previsto para el tercer trimestre de 2026. Los suministradores de memoria HBM4 ya están definidos: Samsung, SK Hynix y Micron han recibido luz verde. Los analistas estiman que SK Hynix copará entre el 60% y el 70% del volumen de entregas, mientras que Samsung se quedaría con un 25-30%. Los sistemas NVL72 empezarán a distribuirse según lo previsto en el tercer trimestre.

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La cotización, con el cierre del viernes, ha quedado claramente por debajo de su reciente máximo de 52 semanas. El indicador RSI, en torno a 45, refleja un enfriamiento notable de la euforia que acompañó al valor. Para los inversores, la siguiente referencia de calado será la evolución de los ingresos del trimestre en curso, con esos 91.000 millones sobre la mesa.

Huang, por su parte, rechaza el temor a que la IA destruya empleo. Sostiene que la IA agéntica multiplica la productividad de los ingenieros y fomenta la contratación de nuevos talentos. Un argumento que refuerza la tesis de largo plazo: la inversión masiva en infraestructura de inteligencia artificial no ha hecho más que empezar.

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