Nvidia: el pulso entre la inversión industrial en Seúl y la tormenta regulatoria en Washington

La cotización de Nvidia cerró el viernes en 178,08 euros con un desplome del 5,42%, pero el verdadero desafío para el fabricante de chips no se limitó a una sesión negativa. La combinación de un mercado laboral estadounidense más fuerte de lo esperado, la sombra de unos tipos de interés elevados y el deterioro del sentimiento en el sector tecnológico –agravado por las débiles previsiones de Broadcom– empujaron al título a su zona más delicada de las últimas semanas. Sin embargo, mientras los inversores digieren el ruido de corto plazo, el consejero delegado Jensen Huang ha activado en Seúl una ofensiva industrial que aspira a redefinir el horizonte de la compañía.

Huang permanece en la capital surcoreana desde el viernes y hasta el lunes para asegurar un eslabón crítico de la próxima generación de chips. Samsung, SK Hynix y Micron han recibido la certificación para suministrar la memoria HBM4 que requiere la plataforma Vera Rubin, la arquitectura que sucederá a los actuales Blackwell. Este movimiento no es una mera gestión de proveedores: elimina el riesgo de que Nvidia se tope con un cuello de botella en el suministro de memoria de alto ancho de banda, un componente que determina la velocidad, la eficiencia y la capacidad de entrega de sus aceleradores de inteligencia artificial. A este anuncio se suma la creación de un nuevo centro de investigación de IA en Seúl y una inversión conjunta de 3.000 millones de dólares con Hyundai para desarrollar Physical AI, es decir, sistemas capaces de operar máquinas, vehículos y fábricas. La narrativa de Nvidia deja de depender exclusivamente de los centros de datos para la nube y se adentra en la robótica, la movilidad y la industria pesada.

Esa expansión estratégica choca, sin embargo, con la realidad del mercado. El robusto informe de empleo de Estados Unidos avivó el temor a que la Reserva Federal mantenga los tipos elevados durante más tiempo, un lastre directo para los valores de crecimiento con múltiplos exigentes como Nvidia. El débil guidance de Broadcom añadió presión sobre todo el ecosistema de semiconductores. El resultado: la acción acumula una caída semanal del 1,83% y se sitúa un 12,06% por debajo del máximo de 52 semanas de 202,50 euros alcanzado el 14 de mayo. Aun así, el balance anual sigue siendo positivo: un 10,54% en lo que va de ejercicio y un 45,47% en los últimos doce meses.

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El segundo frente abierto es político. El 11 de junio, Jensen Huang comparecerá ante el Comité Bancario del Senado, convocado por la senadora Elizabeth Warren, para abordar las exportaciones de chips a China. Warren ha expresado su preocupación de que los procesadores de Nvidia lleguen a manos del Ejército chino, algo que la compañía niega. Pero más allá de las acusaciones, el impacto real sobre los ingresos ya está descontado: en el primer trimestre, las ventas del chip H20 para el mercado chino fueron cero, frente a los 4.600 millones de dólares registrados un año antes. Nvidia ya no contempla ingresos del centro de datos en China en sus cuentas actuales. La compañía incluso reconoció un cargo de 4.500 millones de dólares en el ejercicio 2026 por la obsolescencia de inventario del H20 debido a las nuevas restricciones de licencias. El riesgo, por tanto, no es una brecha en los beneficios, sino la incertidumbre regulatoria que puede sacudir la confianza de los inversores.

En el plano técnico, el título se juega mucho en la media de 50 sesiones, situada en 174,40 euros. El cierre del viernes apenas supera ese nivel en un 2,11%. Un quiebre por debajo abriría la puerta a la zona de 165,70 euros como primer soporte relevante. El RSI en 45,3 descarta una situación de sobrecompra, pero la volatilidad anualizada a 30 días del 43,54% revela un mercado nervioso. La media de 200 días, en 161,46 euros, actuaría como una barrera más amplia, aunque el consenso de analistas mantiene un precio objetivo de 258,67 euros, que implica un potencial alcista cercano al 45%.

El verdadero ancla de la tesis alcista sigue siendo la demanda estructural de infraestructura de IA. Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta tienen previstas inversiones conjuntas de entre 635.000 y 665.000 millones de dólares para 2026. Nvidia calcula que los hiperescaladores desembolsarán alrededor de un billón de dólares en IA de aquí a 2027. A eso se suman un programa de recompra de acciones por 80.000 millones de euros y compromisos de compra de clientes por valor de 124.000 millones de euros. La ejecución de la hoja de ruta de Vera Rubin y la expansión hacia la IA física refuerzan la narrativa de que el ciclo de inversión en inteligencia artificial no es un pico puntual, sino un gasto recurrente que aún está en sus primeras fases.

La semana que viene, el 10 de junio llega el dato de inflación de mayo (IPC) y el 11 de junio el índice de precios de producción (PPI), seguido de la comparecencia de Huang en el Senado. Si la cotización logra mantener el área de 174,40 euros, la corrección se mantendrá dentro de los márgenes de una consolidación controlada. Si lo pierde, el mercado buscará referencias inferiores mientras la atención se divide entre la política monetaria y el escrutinio político en Washington.

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