Nvidia: el pulso entre la solidez operativa y la tormenta política

Los avances tecnológicos de Nvidia chocan de frente con un entorno macro y político que no da tregua a la cotización. El viernes pasado, la acción cedió un 5,42% hasta los 178,08 euros, un retroceso que borró el entusiasmo por la confirmación de que Vera Rubin ya está en producción y por un programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares. La presión vino de dos frentes: un mercado laboral estadounidense más fuerte de lo esperado, que aleja los recortes de tipos, y el regreso del foco sobre las ventas de chips a China.

A pesar del traspié, el balance anual sigue siendo positivo. El título acumula una subida del 10,54% en lo que va de año y del 45,47% en los últimos doce meses. Pero el camino desde el máximo de 52 semanas —202,50 euros, alcanzado el 14 de mayo— se ha ensanchado: la acción cotiza ahora un 12,06% por debajo de ese pico.

Vera Rubin y el salto al PC: dos pilares que refuerzan la narrativa

Jensen Huang confirmó que la plataforma Vera Rubin se encuentra en plena producción y que las primeras entregas comenzarán en el tercer trimestre de 2026. La combinación de la CPU Vera con la GPU Rubin promete un salto de rendimiento significativo frente a la generación Blackwell, tanto en entrenamiento como en inferencia de modelos de inteligencia artificial. La cadena de suministro ya está engrasada: Samsung, SK Hynix y Micron han recibido la cualificación para suministrar la memoria HBM4, un eslabón crítico para la siguiente oleada de centros de datos.

Pero Nvidia no se limita a los grandes servidores. Con RTX Spark —desarrollado junto a Microsoft— el grupo irrumpe en el mercado de los PC con inteligencia artificial para Windows Copilot+. Este "superchip" integra una CPU basada en Arm, una GPU Blackwell y una memoria compartida de gran capacidad. Más de 30 portátiles y 10 sobremesas de Dell, HP, ASUS, Lenovo y MSI llegarán al mercado en otoño de 2026. La jugada abre una vía de ingresos adicional y anticipa la descentralización de la capacidad de cómputo de IA hacia los dispositivos de uso cotidiano.

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Dos fechas que marcan la agenda inmediata

La semana que arranca el 10 de junio concentra los dos focos de tensión que explican el reciente castigo bursátil. El miércoles se publica el índice de precios al consumo de mayo; el jueves, el índice de precios de producción. Si el IPC vuelve a sorprender al alza —en abril se situó en el 3,8%, la tasa más elevada desde mayo de 2023— las expectativas de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal se enfriarán aún más. Y las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas, como Nvidia, son las primeras en sufrir ese repliegue.

El segundo frente es político. La senadora Elizabeth Warren ha citado a Jensen Huang ante el Comité Bancario del Senado el 11 de junio para abordar las exportaciones de chips a China y el riesgo de que acaben en aplicaciones militares. Nvidia rechaza las acusaciones, pero la simple celebración de la audiencia introduce un elemento de incertidumbre que pesa sobre la cotización. La historia ya demuestra la sensibilidad del mercado: las ventas del chip H20 en China se redujeron a cero en el primer trimestre de este año, frente a los 4.600 millones de dólares que generaban doce meses antes. El grupo ya ha asumido una carga de 4.500 millones de dólares en su ejercicio fiscal 2026 por la obsolescencia de inventarios de H20 debido a los cambios regulatorios.

China: más ruido que impacto real en las cuentas

Conviene poner el riesgo asiático en perspectiva. Nvidia ya no contabiliza ingresos del centro de datos chino en sus previsiones trimestrales, lo que significa que el negocio se ha ajustado a la realidad regulatoria. Por tanto, la comparecencia en el Senado golpea más la percepción política que una fuente oculta de beneficios. Sin embargo, la volatilidad pasada demuestra que cualquier señal restrictiva desde Washington puede provocar movimientos bruscos en una acción tan valorada.

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La demanda estructural sigue intacta

Mientras la política y la macro nublan el corto plazo, la tesis de inversión a largo plazo no se resquebraja. Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta planean desembolsar entre 635.000 y 665.000 millones de dólares en inversiones de capital en 2026. Nvidia espera que el gasto agregado de los hiperescalares en inteligencia artificial alcance alrededor de un billón de dólares en 2027. La lógica detrás de la IA agente —sistemas que requieren mucha más potencia de cómputo— convierte la infraestructura en un gasto recurrente, no en un pico puntual. Además, casi un tercio de las organizaciones encuestadas siguen en fase piloto, lo que sugiere que el despliegue apenas comienza.

Soporte técnico y potencial a largo plazo

En el gráfico, la acción se sostiene ligeramente por encima de la media móvil de 50 días, situada en 174,40 euros (un 2,11% por debajo del cierre del viernes). El RSI, en 45,3, no proporciona una señal direccional clara. La media de 200 días, en 161,46 euros, ofrece un colchón más amplio (un 10,29% inferior al precio actual). El precio objetivo de consenso, 258,67 euros, implica un recorrido alcista del 45,3%, pero ese potencial teórico no será suficiente mientras el ruido macro y político acapare la atención. La zona clave a vigilar es el entorno de los 174 euros: mantenerla mantendría la corrección dentro de lo ordenado; perderla abriría la puerta a una revisión a la baja de los soportes.

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