Nvidia: Vera Rubin ya se produce en serie, pero la macro, Broadcom y Washington frenan a la acción con un 5% de descuento

El viernes pasado dejó una imagen agridulce para los inversores de Nvidia. La compañía confirmó el hito industrial de que su plataforma de inteligencia artificial Vera Rubin ha entrado en producción en serie —con Samsung, SK Hynix y Micron ya autorizados para suministrar la memoria HBM4— y que la CPU para centros de datos Vera también está en plena fabricación. Sin embargo, la acción cerró en 178,08 euros tras desplomarse un 5,42%. El contraste entre la solidez operativa y el castigo bursátil no podía ser más acusado.

El detonante de la caída llegó por dos frentes simultáneos. Por un lado, los datos de empleo de mayo en Estados Unidos resultaron mucho más fuertes de lo esperado, lo que reavivó el temor a que la Reserva Federal mantenga o incluso suba los tipos de interés. Por otro, Broadcom presentó unas previsiones trimestrales decepcionantes que contagiaron a todo el sector de semiconductores: el índice PHLX Semiconductor sufrió su peor jornada desde marzo de 2020 y el mercado estadounidense de chips perdió unos 1,3 billones de dólares en valor en un solo día. Nvidia, con un peso descomunal en el índice, fue la gran damnificada.

A la presión macro y sectorial se suma un frente político que gana temperatura. La senadora Elizabeth Warren ha citado a Jensen Huang para el 11 de junio ante el Comité Bancario del Senado, en el centro del debate sobre las restricciones a la exportación de chips avanzados a China. Hasta finales de mayo, empresas chinas habrían aprovechado un resquicio legal para adquirir los Blackwell de última generación a través de filiales asiáticas, lo que ha encendido las alarmas en Washington. Mientras tanto, el consejero Mark A. Stevens vendió un millón de acciones a principios de junio, sumándose a una ola de desinversiones internas.

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Pese al ruido externo, la maquinaria industrial de Nvidia no se detiene. Jensen Huang confirmó en Seúl que los sistemas NVL72 con la arquitectura Vera Rubin comenzarán a entregarse según lo previsto en el tercer trimestre. Además, la compañía amplía su radio de acción hacia el mercado de consumo con el nuevo chip RTX Spark, destinado a los PC con inteligencia artificial de Windows. Con un ciclo de renovación bianual —ya están planificados Vera Rubin Spark y Rosa Feynman Spark—, Nvidia aprieta el paso frente a los fabricantes tradicionales de procesadores.

La tormenta en el parqué, sin embargo, ha dejado al título en una zona técnica clave. Con un RSI de 45,3, la sobrecompra se ha disipado y el valor cotiza apenas un 2,11% por encima de su media móvil de 50 días (174,40 euros), un nivel que los analistas consideran el soporte inmediato. Desde el máximo de 52 semanas de 202,50 euros alcanzado a mediados de mayo, el descenso acumula ya un 12%. En el lado positivo, la media de 200 días en 161,46 euros traza el suelo del tendencia de largo plazo, que sigue siendo alcista con una revalorización interanual del 45,47%.

A medio plazo, el consenso de los analistas sitúa el precio objetivo en 258,67 euros, un 45% por encima del cierre del viernes, respaldado por los planes de gasto de los grandes hiperescalares —Microsoft, Amazon y Alphabet— que invertirán unos 700.000 millones de dólares en infraestructura para 2026, buena parte en las arquitecturas Blackwell y Rubin de Nvidia. La compañía, con una capitalización bursátil de 4.468 millones de euros, celebra su junta general de accionistas el 24 de junio. El mercado espera pistas sobre el ritmo de producción de Rubin y la integración de los nuevos chips para PC, mientras la dirección mantiene su previsión de ingresos trimestrales de 91.000 millones de dólares, excluyendo ya por completo el mercado chino de centros de datos.

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