Oracle: el filo de la navaja entre la deuda de 124.000 millones y la media de 200 días

La tensión se palpa en el parqué. Oracle se juega el miércoles buena parte de su credibilidad bursátil cuando publique los resultados del cuarto trimestre fiscal. La cotización llega tambaleante: ha perdido un 13% en los últimos siete días y se sitúa en 185,46 euros, apenas un 4% por encima de la línea que separa el cielo del suelo técnico. La media de 200 sesiones, fijada en 177,25 euros, es ahora el punto de inflexión que ningún inversor quiere ver perforado.

El detonante del desplome no fue un tropiezo propio, sino un dato macro que agitó todos los mercados. El informe de empleo de mayo en Estados Unidos arrojó 172.000 nuevos puestos de trabajo, el doble de lo que esperaban los economistas (85.000). La tasa de paro se situó en el 4,3% y, de inmediato, los futuros de tipos comenzaron a descontar una probabilidad superior al 60% de una nueva subida de tipos antes de que termine el año. El Nasdaq sufrió el 5 de junio uno de sus peores días desde 2025, con un descenso del 4,18%. Oracle, por su perfil de valor tecnológico apalancado al crecimiento de la inteligencia artificial, recibió el impacto con toda su fuerza.

Pero la presión no solo llega desde fuera. La propia estructura financiera de Oracle genera dudas crecientes. La deuda a largo plazo ha escalado hasta los 124.000 millones de dólares, frente a los 85.000 millones de hace un año. La compañía ha anunciado inversiones de entre 45.000 y 50.000 millones de dólares hasta 2026 para expandir su infraestructura en la nube OCI. El negocio de GPU-as-a-Service representa ya el 23% del crecimiento de su división de infraestructura, impulsado por clientes como OpenAI o Meta. El contract backlog alcanza los 553.000 millones de dólares, una cifra récord que refleja la demanda, pero también el coste de financiarla. La palanca se ha convertido en el principal riesgo bajo la lupa de los analistas.

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El cuadro técnico completa el mosaico de la incertidumbre. La volatilidad anualizada se dispara al 72%, un nivel excepcional para un gigante del software. El RSI, en 56,6 puntos, no indica sobreventa, lo que deja margen para caídas adicionales. La media de 50 sesiones se sitúa en 154,23 euros —un 20% por debajo— y la formación de doble suelo que se dibujó en los mínimos de febrero (137 euros) tiene su línea de cuello en 171 euros. Por encima de todo, la media de 200 días en 177,25 euros actúa como la frontera definitiva. Si el miércoles los números no convencen, un cierre por debajo de ese nivel abriría las compuertas a un nuevo tramo bajista.

Los pronósticos de las casas de análisis siguen siendo favorables, aunque con visiones extremas. El consenso recomienda comprar y fija un precio objetivo medio de 215,59 euros, lo que representa un potencial alcista del 16% desde los niveles actuales. Deutsche Bank mantiene su consejo de compra. Cantor Fitzgerald eleva el objetivo a 284 dólares (unos 262 euros) y BTIG llega hasta los 400 dólares (unos 369 euros), apoyándose en la solidez del backlog de pedidos. Para el trimestre que se presenta, los analistas esperan unos ingresos de 19.100 millones de dólares, un 20% más que hace un año.

La cita del 10 de junio no admite medias tintas. Si Oracle logra demostrar que la demanda de inteligencia artificial compensa el creciente coste del capital, el RSI —ahora en zona neutral— ofrece recorrido para nuevas subidas. Si falla, la media de 200 días quedará al alcance de la mano, y el margen de maniobra, visto lo visto, es casi inexistente.

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