Oracle: la prueba de fuego del 10 de junio entre el desplome del 9% y los 553.000 millones en pedidos

La publicación de unos sólidos datos de empleo en Estados Unidos desató el viernes una ola de ventas en el sector tecnológico que golpeó con especial dureza a Oracle. El valor se desplomó casi un 9% hasta los 185,46 euros, justo cuando el gigante del software se prepara para presentar el 10 de junio, tras el cierre del mercado estadounidense, los resultados de su cuarto trimestre fiscal de 2026. El castigo macroeconómico llega en el momento más sensible.

Pese al varapalo del viernes, la acción acumula en el último mes una ganancia del 12%. Sin embargo, todavía se sitúa un 34% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 280,70 euros alcanzados en septiembre de 2025. El margen de caída hasta el mínimo anual, de 113,86 euros, sigue siendo amplio: un 63% al alza.

Resultados del tercer trimestre como referencia

En el trimestre anterior, Oracle elevó sus ingresos totales un 22%, hasta los 17.200 millones de dólares. El negocio en la nube fue el gran protagonista, con un avance del 44% impulsado por la infraestructura de inteligencia artificial –que se disparó un 243%– y las bases de datos multicloud, que crecieron un 531%. La cartera de pedidos contratados pero aún no facturados (RPO) se situó en 553.000 millones de dólares, un colchón que garantiza ingresos futuros.

Para el cuarto trimestre, la propia compañía prevé un incremento de las ventas de entre el 19% y el 21%, mientras que la facturación en la nube debería acelerarse entre el 46% y el 50%. Los analistas esperan un beneficio por acción de 1,96 dólares y unos ingresos de 19.100 millones de dólares, un 20% más que el año anterior, en línea con las metas del consejo. Oracle ha superado las previsiones del mercado en los últimos cuatro trimestres consecutivos.

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El laberinto de la financiación y los recortes

Uno de los principales focos de atención es cómo financia Oracle la expansión de su infraestructura de inteligencia artificial. En febrero, la compañía anunció su intención de captar hasta 50.000 millones de dólares mediante deuda y capital, sin emitir más bonos en 2026. De ese total, ya ha colocado unos 30.000 millones en bonos ordinarios y obligaciones convertibles obligatorias. La dirección destaca que muchos clientes realizan pagos por adelantado o adquieren directamente las unidades de procesamiento gráfico (GPU), lo que aligera la presión sobre el balance. Aun así, el mercado cuestiona la velocidad a la que Oracle podrá transformar su ingente cartera de pedidos en flujo de caja libre.

En paralelo, el grupo prosigue con una profunda reestructuración. Se espera que hasta 30.000 empleados –aproximadamente el 18% de la plantilla global– abandonen la empresa antes de mediados de junio. El ajuste golpea con especial crudeza a Oracle Health, la división sanitaria surgida de la costosa adquisición de Cerner.

Los tres indicadores que vigila el mercado

Más allá del beneficio neto, los inversores centrarán su atención en tres magnitudes clave:

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• Oracle Cloud Infrastructure (OCI): en el trimestre anterior, los ingresos de OCI se dispararon un 84%, hasta 4.900 millones de dólares. El mercado exige confirmación de que ese ritmo es sostenible.
• Cartera de pedidos (RPO): con 553.000 millones de dólares comprometidos, la velocidad de conversión en ingresos reales determinará la credibilidad del relato de crecimiento.
• Gastos de capital: para el próximo ejercicio, Oracle prevé inversiones de unos 50.000 millones de dólares. Los analistas reclaman detalles sobre cómo se financiarán y sobre el nivel de utilización de los nuevos centros de datos dedicados a inteligencia artificial.

El optimismo de los analistas, a prueba

A pesar de la enorme carga inversora y de la elevada dependencia de su socio principal OpenAI, el consenso de Wall Street sigue siendo claramente alcista. Tyler Radke, de Citigroup, ha elevado su precio objetivo hasta los 330 dólares, respaldado por la fortaleza continuada del negocio en la nube. Cantor Fitzgerald y Mizuho también han subido sus valoraciones, hasta 284 y 320 dólares respectivamente. La abrumadora mayoría de las casas de análisis mantiene la recomendación de compra.

Con el desplome del viernes, Oracle ha recortado parte de las ganancias acumuladas desde enero, aunque todavía sube un 11% en el año. El próximo miércoles, el mercado someterá a examen la capacidad de la compañía para sostener el crecimiento en la nube, la disciplina financiera y la ejecución de sus ambiciosos planes de inteligencia artificial. Si los números acompañan, el máximo histórico volverá a estar al alcance; si los márgenes se resienten por el elevado gasto en centros de datos, el castigo del viernes podría ser solo el principio.

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