Oro: Citi rebaja su objetivo a 4.000 dólares mientras Goldman mantiene su apuesta alcista en 5.400
09.06.2026 - 12:46:23 | boerse-global.de
El mercado del oro transita por una encrucijada: la tregua entre Irán e Israel ha aliviado la presión compradora por refugio, pero el fantasma de una Fed más restrictiva tras los sólidos datos de empleo en EE.UU. mantiene el sesgo bajista. El metal precioso se agarra a la demanda institucional para no perder el nivel de los 4.300 dólares, mientras las firmas de Wall Street ofrecen diagnósticos opuestos.
La jornada del lunes dejó un cierre en 4.359,50 dólares por onza, según recoge el artículo secundario, un respiro frente a los mínimos intradía que volvieron a poner a prueba la paciencia de los inversores. Este martes, el oro cotiza en 4.320,89 dólares, un leve repunte del 0,09%, aunque en el mes acumula una caída cercana al 9%. El retroceso mensual no empaña, sin embargo, la fortaleza interanual: el metal sigue un 30% por encima del nivel de hace doce meses.
El contexto macroeconómico se ha endurecido de forma abrupta. La publicación de unas nóminas no agrícolas superiores a lo esperado disparó el dólar y las rentabilidades de los bonos del Tesoro. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una subida de tipos en diciembre se eleva ya al 43%, frente al 14% que se descontaba hace apenas un mes. Este cambio de expectativas ha sido el principal lastre para el oro, que como activo sin rendimiento sufre cuando los tipos de interés suben.
La demanda física no se rinde
Pese al castigo del papel, la compra real de oro sigue a buen ritmo. La Reserva Federal de China prolongó su racha compradora: en mayo incrementó sus reservas en casi diez toneladas, sumando ya 19 meses consecutivos de adquisiciones. En el plano global, los bancos centrales adquirieron 244 toneladas netas en el primer trimestre de 2026, por encima del trimestre anterior y del promedio de los últimos cinco años. La demanda total de oro, incluido el comercio extrabursátil, alcanzó las 1.231 toneladas, y su valor se disparó a un récord de 193.000 millones de dólares. China, en particular, incrementó su demanda un 67% interanual hasta las 207 toneladas, un nuevo máximo trimestral que supera el anterior registro de 2013.
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Este flujo de compras institucionales contrasta con la cautela en el mercado indio, donde los compradores minoristas se han retirado por la elevada volatilidad de los precios. La demanda física no logra, por ahora, contrarrestar la presión que ejercen las expectativas de tipos.
Dos casas, dos visiones
El pulso entre los gigantes de la banca de inversión refleja la incertidumbre. Citi ha recortado su objetivo a corto plazo para el oro hasta los 4.000 dólares, argumentando que las subidas de tipos previstas y la persistencia de los elevados precios energéticos seguirán pesando sobre el metal. Por su parte, Goldman Sachs mantiene su objetivo de fin de año en 5.400 dólares, aunque advierte de posibles correcciones adicionales a corto plazo. La divergencia no podría ser más marcada: mientras una casa ve suelo en los 4.000, la otra espera un rebote del 25% desde los niveles actuales.
El punto de inflexión está en los datos de inflación. Este miércoles se publica el índice de precios al consumo (IPC) de mayo. Si la cifra supera las previsiones, el escenario de Citi se materializaría rápidamente, llevando al oro hacia la cota de los 4.000 dólares. Por el contrario, una lectura benigna ofrecería al metal la oportunidad de atacar la media móvil de 50 sesiones, situada en torno a los 4.636 dólares.
El apoyo geopolítico se desvanece
La tregua anunciada entre Irán e Israel ha eliminado buena parte de la prima de riesgo que sostenía al oro en las últimas semanas. La noticia provocó un alivio inicial, pero la calma duró poco: el mercado reaccionó al endurecimiento monetario y los recortes de Citi aparecieron como una señal de alerta. El oro se ha quedado sin el principal catalizador que lo había mantenido por encima de los 4.400 dólares.
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A nivel técnico, el metal precioso se encuentra en una fase de consolidación. El soporte inmediato se sitúa en los 4.300 dólares, mientras que la resistencia clave está en la zona de los 4.400-4.500. La ruptura de ese rango, al alza o a la baja, dependerá casi exclusivamente del dato de inflación. Si el IPC sorprende al alza, el objetivo de Citi se volverá la referencia bajista. Si la inflación se modera, el oro recuperará el aliento y buscará la media de 50 días como primer escalón hacia los 5.400 dólares que pronostica Goldman.
El mercado se prepara para una sesión decisiva. Mientras tanto, los inversores físicos —bancos centrales y grandes fondos— siguen acumulando, confiando en que la corrección no es más que una pausa en una tendencia alcista de largo plazo.
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