Oro: el nuevo rumbo de la Fed y la tregua en Oriente Medio hunden el metal por debajo de los 4.300 dólares

El oro acumula su mayor desplome en meses al confluir la tregua entre Israel e Irán con el giro hawkish de la Reserva Federal bajo la presidencia de Kevin Warsh. El metal preciado cotiza a 4.290,60 dólares la onza, su nivel más bajo en dos meses, tras haber caído desde los 4.353,60 dólares registrados inmediatamente después del anuncio del alto el fuego. En la semana pierde cerca de un 5% y ha roto la media móvil de 200 días, una señal técnica que los analistas interpretan como una clara orden de venta.

La distensión en Oriente Próximo ha sido fulminante: Israel e Irán han detenido sus ataques mutuos, el tráfico aéreo en Teherán se ha restablecido y las escuelas israelíes han reabierto. Como resultado, la prima de riesgo geopolítico se ha evaporado. El petróleo Brent también cede hasta los 91,70 dólares por barril, reflejando el alivio en la región.

En paralelo, la política monetaria castiga al oro. Kevin Warsh, al frente de la Fed desde finales de mayo, ha heredado una inflación persistente que aleja cualquier expectativa de flexibilización. Goldman Sachs ha retirado por completo sus previsiones de recortes de tipos para 2026 y sitúa los primeros movimientos a la baja en junio y diciembre de 2027. Según el CME FedWatch Tool, la probabilidad de una subida de tipos en diciembre de 2026 supera el 70%. Unos tipos más elevados hacen que el oro, que no ofrece rendimientos, pierda atractivo frente a la renta fija.

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A ello se suma la publicación el miércoles del índice de precios al consumo de mayo en Estados Unidos. El mercado anticipa una inflación subyacente del 2,9%. Los analistas de Commerzbank advierten de que si el dato supera las expectativas, el oro sufrirá nuevas presiones a la baja, agravadas por la fortaleza del dólar. El billete verde se ha apreciado en las últimas jornadas, añadiendo lastre al metal.

El desplome se extiende a todo el sector de los metales preciosos. La plata ha perdido más de un 3%, mientras que el platino y el paladio también registran caídas significativas. El sentimiento bajista domina el corto plazo.

En el ámbito técnico, tras quebrar la media de 200 días, los operadores buscan soporte en la zona de los 4.100 dólares. Si este nivel cede, el siguiente objetivo sería el umbral psicológico de los 4.000 dólares. A pesar del pesimismo a corto plazo, los analistas de Yardeni Research mantienen un objetivo de 5.500 dólares para finales de 2026, condicionado a una estabilización macroeconómica que por ahora no se vislumbra.

Como contrapartida, la demanda institucional ofrece un piso al mercado. Los bancos centrales de China y la India continúan aumentando sus reservas estratégicas de oro sin cesar, lo que podría limitar el potencial bajista a largo plazo. Mientras tanto, los osos marcan el ritmo en el día a día.

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