Oro: la ruptura de la media de 200 sesiones profundiza el castigo tras el dato de empleo en EE.UU.

El oro cerró el viernes con un desplome del 3,33% hasta los 4.352,90 dólares, su nivel más bajo desde finales de marzo, y la semana se saldó con un descenso del 4,51% que se aproxima al 5% según otras mediciones. El detonante fueron los datos de empleo estadounidenses, pero el daño técnico añade un factor adicional de presión: el metal precioso perforó la media móvil de 200 sesiones, un nivel que suele actuar como imán para nuevas ventas.

El Departamento de Trabajo de EE.UU. reportó la creación de 172.000 puestos de trabajo no agrícolas en mayo, muy por encima de los 85.000 que esperaba el consenso del mercado. Además, las cifras de marzo y abril se revisaron al alza en 93.000 empleos en total. La tasa de paro se mantuvo en el 4,3%.

La solidez del mercado laboral aleja cualquier recorte de tipos por parte de la Reserva Federal y refuerza la narrativa de que el banco central puede mantener las tasas elevadas durante más tiempo. De hecho, la probabilidad implícita de al menos una subida de tipos hasta finales de año se disparó al 67% según la herramienta FedWatch de la CME, frente al 45% de la semana anterior. Algunos expertos ya no descartan nuevas alzas.

El dólar y la renta fija reaccionaron al instante. El índice del dólar subió hasta los 99,80 puntos, mientras que el rendimiento del bono estadounidense a diez años saltó al 4,54%. Para el oro, que no ofrece intereses, la combinación de una divisa más fuerte y una rentabilidad atractiva en los bonos es letal: encarece el metal para los compradores fuera de la zona dólar y desvía capital hacia activos que sí remuneran.

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El castigo no se limitó al oro. La plata, el platino y el paladio también sufrieron pérdidas significativas, con la plata como el mayor damnificado. En el plano técnico, el oro cerró un 5,94% por debajo de su media de 50 días y su RSI se sitúa entre 34,4 y 35,0, una zona que roza la sobreventa pero sin haberla perforado aún. El siguiente soporte se encuentra en los 4.328 dólares.

Los flujos hacia los ETF respaldados físicamente ofrecen una señal mixta. Por un lado, el Consejo Mundial del Oro reportó salidas netas en mayo por valor de unos 2.000 millones de dólares. Por otro, la misma entidad cifró las entradas en el mismo mes en 6.600 millones de dólares, con un aumento de las tenencias de 45 toneladas hasta las 4.137 toneladas. La demanda institucional existe, pero no basta para contrarrestar el viento en contra del mercado de tipos.

En el sector minero, la actividad continúa a pesar del retroceso del metal. Los accionistas de Aurion Resources aprobaron con un 99,94% la adquisición por parte de Agnico Eagle Mines, una operación valorada en unos 481 millones de dólares cuyo cierre se espera para mediados de junio. Barrick Mining registró una producción de 719.000 onzas en el primer trimestre y unos ingresos de 5.220 millones de dólares. Santana Minerals, por su parte, proyecta para su proyecto Bendigo-Ophir en Nueva Zelanda un margen operativo cercano al 70%.

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El Banco Central Europeo, en su informe sobre el papel internacional del euro, recordó las limitaciones estructurales del oro como activo de reserva: alta volatilidad, ausencia de rentabilidad y costes de almacenamiento. Esas debilidades cobran relevancia cuando los tipos de interés suben.

La atención del mercado se centra ahora en dos citas clave. El índice de precios al consumo de EE.UU. para mayo se publicará el 10 de junio a las 8:30 hora local, y la reunión de la Reserva Federal tendrá lugar los días 16 y 17 de junio. Si la inflación vuelve a sorprender al alza, el oro podría sufrir una nueva oleada de presión vendedora.

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