Plug Power: la sombra de la dilución y el plazo de 142 millones acosan a la acción

El mercado castigó con dureza a Plug Power el viernes, cuando la acción se dejó casi un 10% y cerró en 2,80 euros. El castigo llega en la antesala de una semana que concentra dos citas clave: la junta general de accionistas del 11 de junio y el cierre inminente de la venta del proyecto Gateway en Nueva York. Ambos eventos condicionan el futuro inmediato del especialista en hidrógeno.

En la junta, los accionistas deberán pronunciarse sobre la ampliación del programa de opciones sobre acciones en 25 millones de títulos, hasta un total superior a 116 millones. La operación genera un fuerte rechazo entre los inversores, que temen una dilución significativa de su participación, aunque las opciones no se ejerciten de forma inmediata. A la tensión se suma la salida de la consejera Kavita Mahtani, que abandona el consejo para incorporarse a Wells Fargo justo el mismo día de la reunión. La compañía niega diferencias estratégicas, pero el movimiento añade incertidumbre al ya tenso cónclave.

El otro foco de atención es la venta del centro de datos ‘Project Gateway’ en Nueva York a Stream Data Centers. El acuerdo debe cerrarse antes del 30 de junio y podría aportar hasta 142 millones de dólares a las arcas de Plug Power. La liquidez es crítica: aunque la empresa disponía de más de 800 millones de dólares en efectivo al cierre del primer trimestre, solo 223 millones eran de libre disposición; el resto permanece en cuentas restringidas. Para aliviar la presión, la compañía ya vendió créditos fiscales de su planta de Luisiana por cerca de 40 millones de dólares.

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En el plano operativo, los resultados del primer trimestre de 2026 mostraron una mejora notable. Los ingresos crecieron un 22%, hasta 163,5 millones de dólares, y el margen bruto pasó de un -55% a un -13%. La pérdida por acción se redujo a ocho centavos. Además, en mayo se tomó la decisión final de inversión para una planta de hidrógeno en Barrow-in-Furness (Reino Unido), que reducirá a la mitad el consumo de gas natural de una fábrica vecina de Kimberly-Clark. El equipo directivo ratifica el objetivo de alcanzar un resultado operativo positivo (EBITDA) en el cuarto trimestre de 2026 y la rentabilidad plena en 2028.

Desde el punto de vista técnico, el recorrido de la acción ha sido vertiginoso. A principios de junio marcó un máximo de 52 semanas en 3,72 euros, pero desde entonces ha cedido un 25%. El RSI se sitúa en 42,7, en terreno neutral con sesgo ligeramente bajista, mientras que la volatilidad anualizada supera el 100%. El soporte más inmediato se encuentra en la media de 50 sesiones, en 2,74 euros, y por debajo, el nivel psicológico de 2,50 euros actúa como última barrera. A pesar de las caídas recientes, el título acumula una ganancia cercana al 47% en lo que va de año, gracias al rebote desde el mínimo de 0,76 euros. El desenlace de esta semana —rechazo a la ampliación o aprobación con posible dilución, junto con el éxito del cierre de Gateway— definirá si la corrección se profundiza o si el mercado da un respiro al valor.

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