Red Cat: el RSI toca fondo mientras el crecimiento de ingresos y la ampliación de capital dividen al mercado

Red Cat se encuentra en una encrucijada bursátil de difícil lectura. Por un lado, los ingresos del primer trimestre de 2026 se dispararon un 849% interanual hasta los 15,5 millones de dólares, impulsados por entregas al programa Short-Range Reconnaissance del Ejército de EE.UU., un socio de la OTAN en Europa y los sistemas FlightWave Edge 130. Por otro, la acción acumula un descenso semanal del 14% y cotiza a 8,21 euros, muy lejos del máximo de 52 semanas de 14,80 euros alcanzado en enero. El RSI de 24,4 indica un estado de sobreventa extrema, pero el mercado sigue penalizando el valor.

La compañía aprovechó la SOF Week de Tampa para mostrar su «Family of Systems»: las drones de reconocimiento Black Widow ISR, las plataformas FPV FANG y el vehículo marítimo no tripulado Blue Ops Variant 7. Todos ellos integrados con inteligencia artificial, visión artificial y comunicaciones Kymeta que permiten operar fuera del alcance visual —una ventaja crítica en entornos con guerra electrónica—. Red Cat tiene previsto realizar demostraciones en vivo con el Variant 7 equipado. La estrategia apunta a un mercado de defensa que demanda sistemas baratos, desplegables en gran número y aptos para zonas de alto riesgo.

Pero el despliegue tecnológico coincide con una fuerte necesidad de caja. El 13 de mayo, Red Cat colocó 23,9 millones de acciones a 9,40 dólares cada una, con una recaudación bruta estimada de 225 millones de dólares. La operación se cerró al día siguiente. Los fondos se destinarán a adquisiciones —en marzo ya compró Apium Swarm Robotics, incorporando tecnología de enjambre—, I+D, capital circulante y fines corporativos generales. Los analistas calculan que la liquidez así obtenida alcanzará hasta 2027. Sin embargo, en los últimos doce meses la empresa quemó más de 118 millones de dólares en efectivo y aún no genera flujo de caja libre positivo.

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La ampliación no es el único motivo de inquietud. En el último año, tres directivos vendieron acciones por valor de 3,5 millones de dólares sin que se registrara ninguna compra por parte de la cúpula. En un período de 24 meses, las desinversiones alcanzaron los 24,6 millones de dólares —unos 2,37 millones de títulos—, con George Michael Matus a la cabeza (9,18 millones), seguido de Nicholas Reyland Liuzza Jr. (6,70 millones) y Jeffrey M. Thompson (4,85 millones). Aunque estas operaciones no implican necesariamente una mala situación operativa, refuerzan la percepción de que la dirección ve la valoración de forma distinta a los inversores minoristas.

Pese a todo, el balance muestra solidez: a 31 de marzo, el capital circulante ascendía a 190,6 millones de dólares, de los cuales 131,9 millones eran efectivo. Para el ejercicio completo, la compañía prevé unos ingresos de entre 150 y 180 millones de dólares. El hecho de que el título cotice un 34% por encima de hace doce meses no oculta la fragilidad reciente: está por debajo de su media móvil de 50 y de 200 días —esta última en 9,30 euros— y la volatilidad anualizada alcanza el 115,85%. El mercado parece más atento a las señales de dilución y quema de caja que a la promesa de crecimiento.

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