Rocket Lab: en el ojo del huracán entre el lanzamiento de Neutron, el IPO de SpaceX y un aluvión de ventas de directivos

Las pruebas de calificación del motor Archimedes en el centro espacial Stennis de la NASA, completadas a finales de 2025, colocaron a Rocket Lab en una posición técnica inmejorable de cara al vuelo inaugural de su cohete Neutron. Sin embargo, lejos de traducirse en un respiro bursátil, el valor ha perdido cerca de un 29% desde los máximos históricos de finales de mayo, arrastrado por el inminente estreno en Bolsa de SpaceX y por un patrón de ventas internas que no da tregua.

La acción, que el lunes rebotó un 4% hasta los 99,40 euros, ha vuelto a ceder terreno y cotiza en torno a 95,50 euros, con un descenso semanal superior al 9%. En lo que va de ejercicio la revalorización supera el 53%, y en los últimos doce meses el título se ha multiplicado por cuatro, aunque la corrección reciente ha reducido la ganancia interanual al entorno del 47%.

El cohete que puede cambiar las reglas del juego

Neutron, programado para su primer vuelo en el cuarto trimestre de 2026, es la apuesta estratégica de Rocket Lab para competir directamente con la Falcon 9 de SpaceX en el segmento de media carga. Con una capacidad de 13 toneladas a órbita baja terrestre y un diseño parcialmente reutilizable, está pensado para misiones de constelaciones y contratos gubernamentales de tamaño medio. El fallo de la instalación de lanzamiento de Blue Origin ha dejado a Rocket Lab como la única alternativa estadounidense a SpaceX en ese nicho, una ventana de oportunidad que el mercado ya empieza a descontar.

Pero el primer vuelo no generará ingresos significativos: será una prueba de concepto. Las primeras contribuciones relevantes de Neutron a la cuenta de resultados no se esperan hasta 2027 o 2028. Aun así, los hitos técnicos avanzan. Tras un problema de rotura en el tanque de la primera etapa durante un ensayo en Wallops, el equipo realizó ajustes de diseño que ya están completados, según confirmó el consejero delegado Peter Beck. La integración de los motores Archimedes —nueve en la primera etapa— está en marcha.

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Resultados récord que no calman a los inversores

El desempeño operativo difícilmente podría ser más sólido. En el primer trimestre de 2026, los ingresos crecieron un 63,5% interanual hasta los 200,3 millones de dólares, con un margen bruto del 38,2%. La cartera de pedidos alcanzó un récord de 2.200 millones de dólares, impulsada por un contrato de 90 millones con la Fuerza Espacial de EE.UU. y por las obligaciones en curso del programa SDA Tracking Layer. Para el segundo trimestre, la compañía prevé una facturación de entre 225 y 240 millones.

El negocio de sistemas espaciales representa ya el 68% de los ingresos, mientras que los servicios de lanzamiento actúan como palanca estratégica, sobre todo en el ámbito de defensa e hipersónico. El manifiesto total supera las 70 misiones contratadas. A esto se suma la reciente adquisición de Motiv Space Systems por 60 millones de dólares, firma especializada en robótica que ha suministrado hardware para misiones marcianas de la NASA y que amplía el abanico tecnológico de Rocket Lab.

116 ventas internas frente a cero compras

Pese a los fundamentales, un dato empaña el optimismo: a principios de junio, varios altos ejecutivos vendieron acciones por un valor agregado de unos 18 millones de dólares. Entre ellos, el consejero Alexander Slusky se desprendió de 60.000 títulos por casi nueve millones, y el presidente Marvin Clevenger vendió 3.500 acciones por más de 500.000 dólares. Todas las operaciones se ejecutaron mediante planes de negociación 10b5-1 preestablecidos, lo que elimina técnicamente la sospecha de uso de información privilegiada.

Lo que llama la atención es el patrón acumulado: en los últimos doce meses se han registrado 116 ventas de directivos y ninguna compra. Una unilateralidad que, aunque legal, suele pesar sobre el sentimiento del mercado.

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El efecto SpaceX y el próximo catalizador

El principal factor externo de presión es la esperada salida a Bolsa de SpaceX, que según los rumores podría producirse el próximo 12 de junio. La operación está provocando una reasignación de capital en todo el sector, con inversores reequilibrando posiciones antes de que el gigante privado empiece a cotizar. Además, la decisión del comité del índice S&P de no acelerar la inclusión de SpaceX en el S&P 500 ha eliminado la expectativa de flujos inmediatos de fondos indexados, lo que añade incertidumbre.

A corto plazo, el próximo hito en la agenda de Rocket Lab es la misión "HASTE | Curveball", un vuelo suborbital programado para el 10 de junio desde Wallops Island en el marco del programa Hypersonic Accelerator del Departamento de Defensa. Un éxito allí podría recordar al mercado que, más allá del ruido bursátil, la compañía sigue ejecutando su plan. Pero el verdadero veredicto llegará con Neutron. Si el cohete despega según lo previsto a finales de 2026, Rocket Lab habrá completado el salto de lanzador de pequeñas cargas a competidor consolidado en el lucrativo segmento medio, justo cuando la presión comparativa de SpaceX se intensifique.

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