SanDisk: 6 Milliarden Dollar Rückkaufprogramm
20.05.2026 - 17:53:33 | boerse-global.de
Während Halbleiterwerte zuletzt unter Druck gerieten, entkoppelte sich SanDisk vom Abwärtstrend der Branche. Der Grund: Quartalszahlen, die selbst Nvidia-Maßstäbe übertreffen – und ein milliardenschweres Rückkaufprogramm, das Investoren aufhorchen lässt.
Margen über Nvidia-Niveau
Im dritten Quartal erzielte SanDisk eine Bruttomarge von 78,4 Prozent. Das übertrifft Nvidias zuletzt gemeldete 75 Prozent – ein Wert, der im Halbleitersektor als Benchmark gilt. Der Umsatz kletterte auf 5,95 Milliarden Dollar, ein Plus von 251 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
Noch eindrücklicher ist die Gewinnentwicklung. Das Ergebnis je Aktie drehte von minus 0,30 Dollar auf 23,41 Dollar – ein Sprung, der die strukturelle Neuausrichtung des Speichermarkts widerspiegelt. Abgesichert wird das Wachstum durch ein Auftragspolster von 42 Milliarden Dollar, das Preisuntergrenzen und garantierte Bruttomargen von über 80 Prozent enthält.
Rückkaufprogramm als Kurstreiber
Das angekündigte Aktienrückkaufprogramm über 6 Milliarden Dollar entspricht rund 3 Prozent der aktuellen Marktkapitalisierung. Analysten der Citi Research schätzen, dass jede einprozentige Reduzierung der ausstehenden Aktien den Gewinn je Aktie um etwa 2 Dollar anhebt – ein erheblicher Hebel bei einer Aktie, die auf Kurs-Gewinn-Basis mit dem 24-Fachen der für 2026 erwarteten Gewinne bewertet wird. Zum Vergleich: Der S&P 500 kommt auf ein Forward-KGV von rund 22.
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Das institutionelle Interesse ist spürbar. Der schwedische Pensionsfonds Tredje AP-fonden erwarb im vierten Quartal knapp 33.000 Aktien für rund 7,8 Millionen Dollar – trotz eines Kursanstiegs von über 3.000 Prozent innerhalb der vergangenen zwölf Monate.
NAND-Superzyklus als Rückenwind
Der eigentliche Treiber liegt im Marktumfeld. Analysten sprechen von einem NAND-Superzyklus, angeheizt durch den Aufbau von KI-Infrastruktur. Kioxia meldete zuletzt einen sequenziellen Umsatzsprung von 85 Prozent – ein Frühindikator für die anhaltende Nachfrage nach Flash-Speicher.
Für 2026 erwarten Marktbeobachter eine deutliche Angebots-Nachfrage-Lücke: Die Durchschnittspreise für NAND-Flash sollen um mehr als 186 Prozent steigen, Enterprise-SSDs sogar um bis zu 265 Prozent. Für das vierte Quartal 2026 peilt das Management ein Ergebnis je Aktie zwischen 30 und 33 Dollar an.
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Risiken bleiben: Überkapazitäten in künftigen Zyklen und wachsender Wettbewerb chinesischer Hersteller könnten die Dynamik bremsen. Ob die Preisprognosen für NAND-Flash tatsächlich eintreten, wird sich spätestens mit den nächsten Branchendaten von Kioxia und Samsung zeigen.
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