ServiceNow: el mercado descuenta el potencial de la IA a la espera de nuevos catalizadores

La divergencia entre los números récord de ServiceNow y el castigo bursátil semanal no es nueva, pero la magnitud de la brecha llama la atención. Mientras la compañía afianza su papel como orquestadora de la inteligencia artificial empresarial, los inversores recogen beneficios tras una vertiginosa escalada que en el último mes todavía acumula un avance cercano al 28%.

Ingresos de 3.770 millones y un Now Assist que duplica clientes premium

El primer trimestre del año fiscal 2026 confirmó el tirón de la plataforma. ServiceNow facturó 3.770 millones de dólares, un 22% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. El flujo de caja libre alcanzó los 1.670 millones de dólares, lo que arroja un margen del 44%. La cartera de pedidos pendientes (RPO) se disparó hasta los 28.000 millones de dólares, con un crecimiento anualizado del 23,5%.

El dato más revelador del avance de la inteligencia artificial propia es el de Now Assist: el número de clientes que gastan al menos un millón de dólares al año en este producto se incrementó un 130%. La directora financiera, Gina Mastantuono, resumió el momento: los clientes han pasado de realizar experimentos a acometer inversiones corporativas masivas en IA.

Alianzas para gobernar el caos algorítmico

ServiceNow ya no se define como un proveedor de software clásico. Su consejero delegado, Bill McDermott, insiste en que es una empresa "nativa en IA" con un mercado direccionable superior a los 600.000 millones de dólares. Para conquistarlo, la compañía ha tejido una red de acuerdos estratégicos. La alianza con Amazon Web Services se ha ampliado para facilitar la integración de sistemas de IA autónoma (agentic AI). Además, ha sellado una colaboración con Experian centrada en la gobernanza de la IA en el sector financiero.

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Pero el movimiento más significativo de las últimas semanas es la integración de la solución Neuro AI Trust de Cognizant en el AI Control Tower de ServiceNow. Esta plataforma conjunta permite una supervisión continua de los modelos de inteligencia artificial en grandes corporaciones, garantizando el cumplimiento normativo en tiempo real —incluyendo el reglamento europeo de IA (EU AI Act)—. Hasta ahora, muchas empresas realizaban auditorías puntuales; el nuevo sistema impone una monitorización permanente mediante agentes de software especializados.

Recogida de beneficios pese a la solidez operativa

A pesar de estos avances, la acción cede terreno con fuerza. Al cierre del lunes cotizaba en 99,32 euros (-9,5% semanal), aunque el retroceso se ha agudizado hasta situarla en torno a los 98,30 euros, lo que representa una caída de aproximadamente el 10% en los últimos siete días. La volatilidad anualizada ronda el 77%, señal de que cualquier noticia mueve el valor con intensidad.

Los analistas señalan varios focos de incertidumbre: el posible estrechamiento de márgenes por las adquisiciones, retrasos en algunos cierres comerciales en Oriente Próximo y el temor a que la IA termine canibalizando los presupuestos tradicionales de software. El RSI se sitúa en 55, lejos de niveles de sobrecompra, lo que sugiere que podría haber más recorrido bajista si el mercado decide seguir ajustando posiciones.

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Próximas citas en el calendario

El próximo 12 de junio, Benchmark organiza un encuentro virtual con la cúpula directiva de ServiceNow, donde los inversores institucionales podrán interrogar directamente al equipo sobre la estrategia de inteligencia artificial. Más adelante, a finales de julio, está prevista la publicación de los resultados del segundo trimestre, que constituirá la siguiente prueba de fuego para una compañía que crece al 22% pero baila al son de la volatilidad.

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