Signature Bank (Defunct?): Was von der SBNY?Story nach der Pleite bleibt

Am 10. März 2023 notierte die Aktie der Signature Bank (Ticker: SBNY) an der Nasdaq noch bei rund 70 US?Dollar, ehe die US?Bankenaufsicht FDIC die New Yorker Regionalbank zwei Tage später wegen eines akuten Einlagenabzugs schloss und den Handel einstellte; seit dem anschließenden Delisting ist das Papier für frühere Aktionäre faktisch wertlos, auch wenn historische Kursverläufe auf gängigen Finanzportalen noch abrufbar sind und den dramatischen Absturz dokumentieren, etwa über entsprechende Kursübersichten großer US?Börsenbetreiber oder Finanzseiten, auf die sich Investoren zur Rekonstruktion der Ereignisse stützen können, wenn sie die damaligen Marktbewegungen im Detail nachvollziehen möchten und die Volatilität um den Zusammenbruch im Chartbild nachzeichnen wollen.

Quartalszahlen vor dem Kollaps: Was die letzten Earnings der Signature Bank offenbarten

Bevor die Signature Bank von den Aufsehern geschlossen wurde, legte das Management im Januar 2023 die Zahlen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2022 vor und präsentierte damit den letzten vollständigen Geschäftsbericht vor dem Kollaps; die Bank meldete für 2022 einen Nettozinsüberschuss im hohen einstelligen Milliardenbereich und einen Jahresüberschuss im deutlich dreistelligen Millionen?Dollar?Segment, was auf den ersten Blick auf ein profitables Institut schließen ließ, obwohl gleichzeitig die Zinswende der US?Notenbank den Refinanzierungsdruck erhöhte und die Margen im klassischen Kreditgeschäft einem intensiven Wettbewerb aussetzte.

In diesen letzten Earnings?Berichten zeigte sich, dass die Signature Bank ihr Wachstum stark über spezielle Einlagen?Segmente, insbesondere im Umfeld von Krypto?Unternehmen, FinTechs und anderen nicht?traditionellen Kundenbeziehungen, vorangetrieben hatte, was in den Jahren des Nullzinsumfelds hohe Wachstumsraten beim Einlagenvolumen und bei den zinsunabhängigen Erträgen ermöglichte; gleichzeitig wiesen die Risikoberichte auf eine zunehmende Konzentration bei größeren Unternehmenskonten hin, die per Definition volatilere Mittel als breit gestreute Privatkundeneinlagen darstellen und im Stressfall schneller abgezogen werden können.

Der Vergleich der Earnings?Daten von 2021 zu 2022 verdeutlichte, dass der Zinsüberschuss zwar nochmals deutlich zulegte, die Kostenbasis der Bank aber ebenfalls anstieg, unter anderem durch höhere Einlagenzinsen und Investitionen in Compliance? sowie Technologieinfrastruktur; auf YoY?Basis verbesserte sich zwar das Ergebnis je Aktie (EPS) im Jahr 2022 zunächst, doch Analysten warnten in Berichten zu US?Regionalbanken bereits vor zunehmenden Liquiditätsrisiken und der Gefahr, dass Institute mit einem hohen Anteil nicht gesicherter Unternehmenseinlagen bei einem Vertrauensverlust besonders anfällig für Bank?Runs sein könnten, wie es nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank in der gesamten Branche sichtbar wurde.

Auch in den Quartalszahlen der Signature Bank selbst spiegelte sich dieses Spannungsfeld wider: Während das Kreditvolumen im Kerngeschäft mit Gewerbeimmobilien und Unternehmenskunden solide wuchs und die Ausfallquoten zunächst niedrig blieben, nahmen die Aufseher und Ratingagenturen die hohe Abhängigkeit vom Krypto?Ökosystem zunehmend kritisch wahr; Ertragsbeiträge aus Gebühren- und Verwahrleistungen rund um digitale Vermögenswerte wirkten 2021 und 2022 noch positiv auf die Gewinnentwicklung, erwiesen sich rückblickend aber als zyklisch und reputationsanfällig, da negative Schlagzeilen aus dem Krypto?Sektor die Vertrauensbasis institutioneller Einleger empfindlich störten.

Für Investoren, die die letzten Earnings der Signature Bank heute retrospektiv analysieren, ergibt sich damit ein ambivalentes Bild: Auf der einen Seite wies die Bank bis Ende 2022 solide Profitabilitätskennziffern aus, auf der anderen Seite waren schon damals strukturelle Verwundbarkeiten sichtbar, etwa die hohe Quote großer, nicht versicherter Einlagen und eine für konservative Regionalbanken untypische Exponierung zu einem volatilen Wachstumssegment wie Krypto?Finanzdienstleistungen; diese Kombination machte die Bank anfällig für abrupte Vertrauensschocks, wie sie im März 2023 in der Folge der Turbulenzen bei Silicon Valley Bank und im weiteren US?Regionalbankensektor eintraten.

Die offiziellen Mitteilungen der Signature Bank zu ihren letzten Quartalszahlen sowie ergänzende Informationen einschließlich Präsentationen und Conference?Call?Transkripten sind weiterhin über das historische Investor?Relations?Archiv des Instituts abrufbar, das über die frühere IR?Plattform der Bank erreichbar ist und Investoren die Möglichkeit gibt, die damaligen Prognosen, Risikoindikatoren und Managementaussagen im Detail zu prüfen, um die Diskrepanz zwischen der kommunizierten Stabilität und der tatsächlichen Krisenanfälligkeit des Geschäftsmodells besser zu verstehen; wer sich mit den Ursachen von Bankenpleiten beschäftigt, findet dort ein reiches Datenmaterial, aus dem sich Lehren für die Bewertung heutiger Regionalbanken ziehen lassen.

Die Signature Bank war vor ihrer Schließung eine regional verankerte Geschäftsbank mit Schwerpunkt auf mittelständischen Firmenkunden, Gewerbeimmobilienfinanzierung und vermögenden Privatkunden, die ihr Profil später durch spezialisierte Angebote für Krypto?Unternehmen und digitale Vermögenswerte erweiterte und damit stärker in ein risikoreiches Nischensegment vordrang, dessen Dynamik sich als schwer kontrollierbar erwies. Wesentliche Umsatztreiber waren bis zuletzt Zinsüberschüsse aus dem Kreditgeschäft sowie Gebühreneinnahmen aus Kontoführung, Zahlungsverkehr und Dienstleistungen für institutionelle Einleger, die jedoch in einer Stressphase besonders schnell wegbrechen können und damit die Ertrags- wie auch die Liquiditätsbasis der Bank destabilisierten.

Hinweis: Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar. Der umfassende Inhalt dieses informativen Artikels wurde unter Einsatz von a.i. erstellt. Aktien sind volatile Finanzinstrumente.