SK Hynix: la innovación en refrigeración iHBM y el encuentro con Nvidia marcan un nuevo hito en la valoración
30.05.2026 - 05:41:00 | boerse-global.de
El próximo 1 de junio, el presidente del grupo SK, Choi Tae-won, se reunirá en Taipéi con el CEO de Nvidia, Jensen Huang, y el presidente de TSMC, C.C. Wei. La cita coincide con la presentación de iHBM, una tecnología de gestión térmica propia que SK Hynix ha desarrollado para la próxima generación de memorias HBM. El encuentro servirá para evaluar la solidez de la alianza estratégica entre las tres compañías, en un momento en que la demanda de chips de alto ancho de banda sigue disparada.
La solución iHBM integra elementos de refrigeración directamente en el paquete HBM, concretamente en la zona D2D-PHY, donde la concentración térmica es más intensa. A diferencia de los diseños convencionales, que disipan el calor indirectamente a través del core die, este nuevo enfoque crea una ruta de evacuación dedicada en el propio origen. El resultado es una reducción del 30% en la resistencia térmica. Para el futuro acelerador Rubin Ultra de Nvidia, con una potencia de rack estimada en 230 kilovatios —un 64% más que la actual generación Blackwell—, esta mejora no es un lujo, sino un requisito imprescindible.
La relevancia estratégica de iHBM se multiplica porque puede fabricarse con las líneas de producción existentes, utilizando el proceso MR-MUF ya empleado en los productos HBM comerciales. Los clientes apenas tendrán que adaptar sus arquitecturas system-in-package. Está previsto que la tecnología se incorpore en la octava generación de HBM, la HBM5, diseñada para la próxima plataforma gráfica de Nvidia.
Los analistas elevan el objetivo a 3,8 millones de won
El mercado ha recibido la noticia con renovado optimismo. El viernes, la acción de SK Hynix cerró en 2.333.000 wones, un nuevo máximo de 52 semanas, con una subida del 1,92%. En los últimos siete días acumula una ganancia del 20,20%; en el último mes, del 80,43%; y desde enero, del 244,61%. KB Securities elevó su objetivo de precio el 29 de mayo de 3,0 a 3,8 millones de wones —un incremento del 26,6%— y mantiene la recomendación de compra, situándose como la estimación más alcista del mercado. El mismo día, Mirae Asset aumentó su objetivo un 18,8%, también hasta 3,8 millones de wones, de la mano del analista Kim Young-gun, quien destaca que la demanda superará a la oferta al menos hasta 2028.
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El desequilibrio es el motor principal. Según KB Securities, la tasa de cumplimiento de los pedidos de los clientes ronda actualmente el 50%, y el cuello de botella podría prolongarse hasta 2028. El presidente del grupo SK, Chey Tae-won, ha advertido incluso de que la escasez de obleas podría alargarse hasta 2030. Toda la capacidad de producción de HBM para 2026 ya está vendida. Para 2027, las previsiones apuntan a que los precios anuales podrían más que duplicarse. KB Securities ha elevado su previsión de beneficio operativo para ese año hasta 454 billones de wones. Kim Dong-won, jefe de investigación de la firma, describe el ciclo actual de las memorias como una maratón en la que el sector acaba de pasar el kilómetro cinco.
La brecha con Samsung se estrecha… y luego se ensancha
La espectacular revalorización de SK Hynix está cambiando la jerarquía en la bolsa surcoreana. A cierre del 28 de mayo, su capitalización bursátil equivalía al 93,2% de la de Samsung Electronics, según el Korea CXO Institute. La diferencia entre ambos gigantes se había reducido a solo el 6,8%, unos 119,5 billones de wones. Sin embargo, el viernes, un salto del 5,84% en la acción de Samsung volvió a ampliar la distancia hasta unos 190 billones de wones. A pesar de esa oscilación, el mercado sigue valorando a SK Hynix como el beneficiario directo del auge de la infraestructura de inteligencia artificial.
El riesgo competitivo, no obstante, sigue latente. A principios de mayo, Samsung habría superado las pruebas de calificación final de HBM4 ante Nvidia y AMD, con el inicio de envíos en serie previsto para junio. Si Samsung logra producir HBM4 a gran escala en el segundo semestre de 2026, la cuota de mercado de SK Hynix podría caer al 50-60%, lo que ejercería presión sobre su valoración.
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El KOSPI se concentra en los chips
La última semana de mayo reflejó la fuerza del momento. El miércoles, SK Hynix saltó un 9,31%; el jueves sumó un 2,05%; el viernes confirmó la tendencia. Esta dinámica está elevando el peso conjunto de los dos fabricantes de memorias en el índice KOSPI hasta niveles récord. La creciente dependencia del índice del ciclo de la IA y de la evolución de los precios de los HBM convierte al mercado surcoreano en un termómetro directo de la demanda de los centros de datos. Según Epoch AI, la proporción del gasto en componentes de chips de IA destinada a HBM pasó del 52% en el primer trimestre de 2024 al 63% en el cuarto trimestre de 2025.
A corto plazo, el recorrido técnico de la acción es vertiginoso y cualquier corrección sería natural. Pero el verdadero examen no está en las oscilaciones diarias, sino en si la escasez de suministro y los precios de los HBM sostenibles hasta 2027 respaldarán las elevadas expectativas de beneficio. El encuentro del 1 de junio en Taipéi será una primera pieza de ese rompecabezas.
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