SK Hynix: la semana decisiva entre la refrigeración revolucionaria y el golpe estratégico en Anthropic

El fabricante surcoreano de chips de memoria ha vivido una semana para el recuerdo. SK Hynix superó por primera vez el billón de dólares de capitalización bursátil —y lo hizo con dos movimientos que refuerzan su posición en la carrera de la inteligencia artificial. Por un lado, presentó una tecnología de enfriamiento interna para la próxima generación de memoria HBM. Por otro, se coló en la mayor ronda de financiación privada de la historia de la IA.

La acción cerró el viernes en 2.333.000 wones, un nuevo máximo de 52 semanas. El avance acumulado en el año alcanza el 245%, y solo en los últimos 30 días la cotización se ha disparado un 80%. En los últimos siete días hábiles, el repunte ha sido del 20%. La oleada compradora ha llevado la capitalización bursátil de SK Hynix al 93,2% del valor de Samsung Electronics —a principios de año apenas representaba el 64,8%.

iHBM: enfriar desde dentro para domar los 230 kilovatios

La innovación estrella es la solución iHBM. SK Hynix integra elementos de silicio no conductores directamente en la capa física die-to-die —la interfaz ultrarrápida entre el chip base del HBM y el procesador de IA. Justo ahí se generan los picos de calor más peligrosos cuando el flujo de datos se dispara.

La nueva arquitectura reduce la resistencia térmica en un 30%. El sistema mantiene un funcionamiento estable incluso en entornos que consuman hasta 230 kilovatios por rack, el nivel que exigirán los futuros aceleradores Nvidia Rubin Ultra y Feynman. Además, iHBM se fabrica sin necesidad de nuevas líneas de producción: aprovecha los procesos de empaquetado existentes basados en la tecnología MR-MUF. Los clientes pueden adoptarla con ajustes mínimos de diseño. La solución está prevista para HBM5 y sucesivas generaciones.

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Una apuesta de 65.000 millones por el futuro de la IA

SK Hynix ha entrado —junto a Samsung Electronics y Micron Technology— en la ronda Serie H de Anthropic, la compañía creadora del asistente Claude. El importe total asciende a 65.000 millones de dólares, lo que eleva la valoración del startup a 965.000 millones. Sólo los gigantes de la nube Amazon Web Services, Google y Broadcom aportaron 15.000 millones.

El acuerdo no es una mera participación financiera. Anthropic ha subrayado que los tres fabricantes de memoria suministrarán el hardware crítico para lógica, almacenamiento y memoria. Para SK Hynix, la alianza garantiza un acceso directo a los requisitos de los futuros modelos de IA y la posibilidad de codiseñar las especificaciones de la próxima generación de High-Bandwidth Memory. Una ventaja de primer orden en un mercado donde el suministro se agota antes de producirse.

Demanda imparable, oferta estrangulada

Los fundamentales avalan la euforia. SK Hynix ya tiene vendida toda su capacidad de HBM para 2026 y los cuellos de botella se extienden hasta 2027. Goldman Sachs califica el déficit previsto de oferta de DRAM para 2026 como el más grave en quince años. La construcción de una fábrica de chips lleva de cuatro a cinco años, así que no hay parche a corto plazo.

Los precios de los chips de memoria se duplicaron en el primer trimestre de 2026 y en el trimestre actual se espera una subida adicional de hasta el 63%. Analistas de Mirae Asset Securities anticipan que la demanda superará la oferta al menos hasta 2028. El propio Kim Young-gun, de Mirae, elevó su precio objetivo para la acción un 19%, hasta 3,8 millones de wones. Peter Kim, de KB Securities, señala que SK Hynix y Samsung cotizan a unas seis o siete veces el beneficio anual —la mitad del múltiplo de Micron.

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La otra cara del éxito: la sombra de Samsung y el riesgo de concentración

No todo son nubes despejadas. Samsung Electronics acelera en HBM4, aunque su rendimiento actual ronda el 60%, muy por debajo del 80% que ya alcanza SK Hynix. Si Samsung logra la producción en masa de HBM4 en el segundo semestre de 2026, SK Hynix podría ceder entre el 50% y el 60% de su cuota de mercado, con el consiguiente impacto en la valoración.

Además, la concentración en el KOSPI empieza a ser inquietante. Entre Samsung y SK Hynix suman más del 40% del índice surcoreano, que a su vez ha subido un 95% en el año. Cuando dos empresas pesan casi la mitad del principal referente, cualquier perturbación en la cadena de suministro o un frenazo en la inversión en centros de datos golpea al mercado entero. Por ahora, sin embargo, la combinación de refrigeración interna, alianza estratégica y demanda insaciable mantiene a SK Hynix en el centro del tablero de la inteligencia artificial.

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