SpaceX aterriza en el Nasdaq: demanda histórica, valoración controvertida y 22.500 millones para minoristas

SpaceX ha reservado el 30% de su OPV para inversores minoristas, un movimiento insólito en una colocación de 75.000 millones de dólares. El apetito por los títulos de la compañía de Elon Musk es tan desmesurado que las órdenes de compra han alcanzado los 150.000 millones, el doble de lo ofertado. Cinco brókeres —Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi y E*TRADE— canalizarán los 22.500 millones destinados al público, un récord absoluto para un estreno bursátil de esta magnitud.

Esa euforia choca de frente con la valoración que manejan los analistas más prudentes. Morningstar sitúa el valor razonable de SpaceX en 780.000 millones de dólares, menos de la mitad del rango de 1,75 a 1,78 billones que persigue la empresa al fijar el precio de salida en 135 dólares por acción. Baron Capital no se arredra y ha suscrito pedidos por 1.000 millones de dólares, pese a que la capitalización implícita equivale a entre 94 y 110 veces los ingresos previstos para 2025.

La compañía, que se estrenará el viernes 12 de junio en el Nasdaq con el ticker SPCX, arrastra aún números rojos. En 2025 registró un beneficio neto negativo de casi 5.000 millones de dólares sobre una facturación de 18.670 millones. Durante el primer trimestre de 2026, el agujero se amplió a 4.280 millones, lastrado por las enormes inversiones en inteligencia artificial y centros de datos.

Precisamente ese giro hacia la infraestructura de IA constituye el principal argumento de los alcistas. Google ha firmado un contrato plurianual de unos 32.000 millones de dólares para acceder a 110.000 procesadores Nvidia, con pagos mensuales de 920 millones desde octubre de 2026 hasta junio de 2029. Anthropic, por su parte, abonará 1.250 millones al mes. Sumados, ambos acuerdos generarán cerca de 26.000 millones anuales, transformando progresivamente a SpaceX en un proveedor de capacidad de cómputo más que en una empresa puramente aeroespacial.

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El control de la compañía sigue, no obstante, en pocas manos. Los documentos remitidos a la SEC revelan que Elon Musk posee 5.220 millones de acciones de clase B, con diez votos cada una, lo que le otorga el 82,4% de los derechos de voto. Si la OPV se cierra en los niveles previstos, su participación rondaría los 542.000 millones de dólares, suficiente para convertir al fundador en el primer multimillonario del planeta.

Mientras Wall Street ultima los preparativos, la actividad operativa no se detiene. El pasado domingo despegó desde la Base de la Fuerza Aérea de Vandenberg una misión Starshield con dos satélites de seguridad nacional. Al día siguiente, una Falcon 9 puso en órbita 29 satélites Starlink desde Cabo Cañaveral. La competencia, mientras tanto, sufre contratiempos: Blue Origin vio cómo un cohete New Glenn explotaba durante las pruebas, dañando gravemente su plataforma de lanzamiento y poniendo en riesgo los plazos de futuros contratos lunares de la NASA.

El martes 9 de junio, la agencia espacial anunciará la tripulación de la misión Artemis III, la primera alunización con el módulo de aterrizaje humano de SpaceX. Un hito que refuerza el discurso de Musk: la compañía no solo marca el ritmo en la bolsa, sino también en la conquista del espacio.

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La inclusión en el S&P 500, sin embargo, no será inmediata. S&P Dow Jones Indices ha descartado un ingreso acelerado al no cumplir SpaceX los criterios de rentabilidad; la fecha más temprana posible es junio de 2027. Hasta entonces, la empresa perderá flujos pasivos estimados entre 14.000 y 30.000 millones de dólares. En cambio, el Nasdaq-100 podría incorporarla tras solo quince sesiones de cotización.

Por si fuera poco, la criptobolsa Bybit ha lanzado un programa de tokenización que permite a los usuarios registrarse hasta el 11 de junio para obtener participaciones tokenizadas de SPCX, respaldadas supuestamente 1:1 por acciones físicas. La fijación definitiva del precio tendrá lugar ese mismo día. Un día después comenzará el baile en el parqué, y el mercado dirimirá si la razón está del lado de Morningstar o de la legión de inversores que apuestan por el imperio de Musk.

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