T1 Energy cierra la compra de KORE Power: el mercado digiere con cautela una operación de 32 millones de dólares

T1 Energy afronta su mayor prueba de fuego bursátil tras anunciar la adquisición de KORE Power, un movimiento estratégico que despierta tanto entusiasmo como escepticismo. La acción, que el viernes cerró a 8,20 euros en la bolsa alemana, repuntó el lunes hasta los 8,40 euros, ofreciendo un respiro temporal después de que, en el lado estadounidense, los títulos se desplomaran casi un 20% hasta los 9,43 dólares en una sola jornada.

El precio acordado para la operación alcanza los 32 millones de dólares, que se pagarán con una mezcla de acciones, efectivo y deuda. Al cierre de la transacción, previsto para el segundo trimestre de 2026, T1 Energy entregará títulos por valor de 9,6 millones de dólares. A esa cantidad se suma un earn-out de hasta otros 9,6 millones en acciones ligado al cumplimiento de objetivos de negocio en los ejercicios 2026 y 2027. Además, si se logran cobrar determinadas cuentas pendientes, podrían desembolsarse hasta 5,5 millones más en papel. Esta estructura dilutiva, sumada a las múltiples emisiones que acompañan al acuerdo, ha pesado sobre la cotización.

Un trampolín hacia la infraestructura de baterías e inteligencia artificial

KORE Power aporta una cartera global de cerca de 1.100 proyectos de almacenamiento con baterías (BESS), gestionados a través de su división NRI. T1 Energy pretende usar esa plataforma para ofrecer soluciones energéticas a los centros de datos de inteligencia artificial, un segmento que requiere enormes cantidades de electricidad y que crece sin pausa. La dirección confía en que esta nueva línea de negocio genere un EBITDA positivo ya en 2026 y que alcance entre 15 y 20 millones de dólares en 2027.

Paralelamente, el desarrollo de la fábrica G2 en Austin, Texas, avanza según lo previsto. La primera entrega de celdas de batería sigue programada para el cuarto trimestre de 2026, un hito que, junto con la plataforma de KORE, apuntalará los objetivos de rentabilidad esperados para el próximo ejercicio.

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Las cuentas del primer trimestre: luces y sombras en el balance

Los resultados del primer trimestre de 2026, publicados junto con el anuncio de la compra, arrojan un panorama mixto. T1 Energy registró un beneficio neto de 3,9 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 9,1 millones. Sin embargo, el gasto total neto ascendió a 21,4 millones de dólares, lastrado por los costes de expansión y la puesta en marcha de la producción. La caja se situaba en 46,4 millones a finales de marzo, una posición de liquidez que, aunque sólida, deberá financiar los próximos desembolsos.

El día del anuncio, el volumen de negociación se disparó hasta superar los 40 millones de títulos, muy por encima de la media habitual, señal del intenso debate entre los inversores.

Northland mantiene la confianza, el mercado corrige

Northland reafirmó su recomendación de "outperform" y fijó un precio objetivo de 16 dólares. La firma considera que la integración de KORE Power dota a T1 Energy del software y la tecnología de almacenamiento necesarios para competir en el mercado de gran escala (utility-scale). No obstante, el contexto bursátil no acompañó: unos datos de empleo estadounidenses más fuertes de lo esperado avivaron los temores inflacionistas y provocaron caídas generalizadas. El S&P 500 cedió un 2,64% y el Nasdaq, un 4,18%, arrastrando a T1 Energy en la ola vendedora.

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Vuelo reciente, techo aún lejano

A pesar del correctivo, la acción acumula una revalorización cercana al 62% en los últimos treinta días, tras tocar suelo en abril. Sin embargo, el valor sigue un 24% por debajo del máximo histórico de 11,00 euros alcanzado a principios de junio. La dilución que conlleva la emisión de nuevas acciones para financiar la compra de KORE Power dificulta, por ahora, que el precio recupere esas cotas. La tarea de convencer al mercado de que el ambicioso plan de EBITDA para 2027 es realista acaba de empezar.

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