T1 Energy: el ETF 2x aterriza mientras la junta de junio decide sobre la dilución

La semana termina con un nuevo vehículo de inversión en el mercado y una pregunta sobre la mesa: si el apetito comprador será suficiente para digerir tanto la entrada de capital especulativo como la posible ampliación de capital. REX Shares y Tuttle Capital Management lanzaron el viernes un ETF apalancado diario sobre T1 Energy, un producto que promete el doble de la rentabilidad diaria del título y que cotiza desde el 29 de mayo en la Cboe BZX Exchange. Con una comisión total del 1,5%, el fondo no representa una participación directa en la compañía, pero da a los traders un instrumento adicional para jugar los vaivenes de una acción que ha duplicado su valor en mayo.

El movimiento coincide con una racha alcista de manual. Desde el 22 de mayo, los títulos han pasado de 8,08 a 10,56 dólares, un avance semanal del 30% que en términos mensuales supera el 115%. Cerca del 52-week high de 9,45 euros (marcado el 27 de mayo), la cotización cerró el viernes en 9,05 euros, un 2,4% a la baja. En el mercado alemán, la referencia se sitúa en 8,95 euros, con un alza semanal del 30,7%. El RSI se mueve en zona neutral —56,2 según la fuente primaria, 56 en la secundaria—, lo que sugiere que el impulso no está agotado, aunque la distancia con la media de 50 días (más del 70% por encima) invita a la prudencia técnica.

Detrás del repunte no hay una sola causa. La fábrica G2_Austin sigue siendo el ancla de la narrativa: la primera fase, con 2,1 GW de capacidad, avanza según lo previsto con el hormigonado de abril, los planos de construcción cerrados y la primera producción de células solares prevista para el cuarto trimestre de 2026. Desde la planta G1 en Dallas, la compañía mantiene su guía de producción anual de 3,1 a 4,2 GW. Pero el dinero sigue siendo el talón de Aquiles. Los ingresos del primer trimestre alcanzaron 177,6 millones de dólares, con un EBITDA ajustado de 9,1 millones y un resultado neto negativo de 21,4 millones para los accionistas ordinarios. La liquidez disponible era de 123,7 millones, de los cuales solo 46,4 millones estaban sin restricciones. Para completar la financiación de la fase 1 aún faltan unos 225 millones de dólares, después de que en abril se colocara un bono convertible con ingresos netos de 174,7 millones.

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Mientras los inversores centran la atención en la fábrica, un movimiento accionarial ha pasado casi inadvertido durante la subida. Trina Solar (Schweiz) AG vendió 22,5 millones de títulos de T1 Energy los días 21 y 22 de mayo, una operación notificada el 26 de mayo en un formulario 13D. La desinversión no frenó la escalada, lo que indica una demanda robusta, pero deja la incógnita de si habrá más ventas. Trina conserva 30,65 millones de acciones, un 11% del capital. El interés corto, con 44 millones de títulos prestados, refleja que el mercado sigue dividido, y la volatilidad anualizada a 30 días roza el 144%, un nivel que los nuevos productos apalancados pueden amplificar.

El 17 de junio, los accionistas están convocados a una junta que puede redefinir el horizonte de la acción. Entre los puntos del orden del día figura la ampliación del capital autorizado de 500 millones a 1.000 millones de acciones. De aprobarse, el consejo podría emitir nuevos títulos sin necesidad de una nueva votación. Aunque se trata de un instrumento autorizado —no emitido—, y la compañía cuenta actualmente con 279,3 millones de acciones en circulación, la mera posibilidad de una dilución futura planea sobre un valor que cotiza muy por encima de su media móvil. El ETF apalancado ha llegado justo en medio de esta tensión: una herramienta para el corto plazo que coexiste con un debate estructural sobre la estructura de capital.

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