T1 Energy: la euforia se desinfla con un desplome del 19% que deja al descubierto las dudas sobre la financiación

La semana que comenzó con un nuevo máximo de 52 semanas en 11,00 euros terminó con el suelo temblando bajo los pies de los optimistas. El viernes, la acción de T1 Energy se derrumbó hasta los 8,20 euros, un descenso cercano al 19% desde ese pico intradía del 3 de junio. Si se toma como referencia el cierre del jueves en 10,10 euros, el batacazo fue del 16%, hasta los 8,50 euros en algunos momentos de la sesión. El balance semanal arroja una pérdida del 8%, y el volumen negociado se disparó hasta cerca de 20 millones de títulos.

La corrección llega apenas días después de que la compañía anunciara la adquisición de KORE Power, un movimiento estratégico para entrar en el negocio de almacenamiento estacionario e infraestructura para centros de datos de inteligencia artificial. El precio de compra asciende a unos 32 millones de dólares, combinando capital, efectivo y deuda asumida, y el cierre está previsto para el segundo trimestre de 2026, pendiente aún de la aprobación de los accionistas de KORE. T1 Energy espera que la operación aporte entre 15 y 20 millones de dólares de EBITDA en 2027, más un earn-out de hasta 9,6 millones en acciones por los ejercicios 2026 y 2027.

Sin embargo, el mercado ha preferido centrarse en los riesgos más tangibles del balance. Al cierre de marzo, la liquidez disponible era de 123,7 millones de dólares, de los cuales solo 46,4 millones estaban libres de restricciones. El flujo de caja operativo del primer trimestre se situó en -73 millones de dólares, y los gastos de inversión alcanzaron los 61 millones. La compañía tiene pendiente cerrar la brecha de financiación de aproximadamente 225 millones de dólares para su fábrica de células solares G2_Austin en Texas, cuya primera fase de 2,1 GW de capacidad sigue en construcción y se espera que produzca las primeras células en el cuarto trimestre de 2026.

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Los resultados del primer trimestre ofrecen una imagen mixta: los ingresos netos alcanzaron los 177,6 millones de dólares, con una producción de módulos de 683,3 MW, y el EBITDA ajustado fue positivo en 9,1 millones. Pero el resultado neto arrojó una pérdida de 21,4 millones (0,08 dólares por acción), mientras que el resultado de actividades continuadas fue de 3,9 millones. La volatilidad de la acción, con una desviación anualizada del 159% en 30 días, no invita a la calma: el RSI se sitúa en 58, todavía en zona neutral, pero la corrección del viernes demuestra lo rápido que puede evaporarse el optimismo.

A pesar del desplome, el título aún acumula una rentabilidad del 153% desde el mínimo de abril en 3,24 euros y más del 83% en el último mes. La pregunta ahora es si la historia de crecimiento podrá sostener estas valoraciones. Tres son los frentes que vigilar: la consumación del acuerdo con KORE, la capacidad de la compañía para demostrar que sus previsiones de EBITDA tienen sustancia, y —el más urgente— la obtención de los 225 millones de dólares necesarios para la planta de Texas sin diluir aún más a los accionistas. Mientras tanto, el mercado seguirá moviéndose al compás de una acción que en 30 días ha duplicado su precio y luego ha perdido casi una quinta parte en una sola jornada.

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