Uranium Energy: el costoso voto de confianza en el uranio que hunde la cotización un 16%

Cero ingresos y una pérdida neta de 52 millones de dólares han provocado el mayor correctivo bursátil del año en Uranium Energy. La compañía estadounidense presentó el miércoles sus resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, y el mercado respondió con un desplome del 16% que llevó el título hasta los 9,16 euros. El consenso de analistas esperaba al menos 8,6 millones de dólares de facturación, pero la dirección optó por no vender ni una libra de uranio.

La estrategia tiene nombre: acumulación especulativa. Uranium Energy mantiene intactas sus existencias de casi 1,5 millones de libras de concentrado para aprovechar una futura escalada de precios. El CEO Amir Adnani confía en que los programas federales para asegurar una cadena de suministro nacional de combustible nuclear empujarán las cotizaciones al alza. Por eso la compañía no firma coberturas ni contratos forward, aunque eso le cueste ahora mismo un agujero en la cuenta de resultados.

Mientras los almacenes se llenan, la producción avanza. En Texas, el proyecto Burke Hollow comenzó a bombear en abril. En Wyoming, la plataforma Christensen Ranch amplió su capacidad extractiva. Durante el trimestre se extrajeron unas 32.000 libras de U3O8, con unos costes de producción puros de 46,69 dólares por libra. Sin embargo, los gastos totales se dispararon hasta casi 55 dólares por libra, lastrados por el incremento de impuestos en Wyoming y por los retrasos en los permisos regulatorios.

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A pesar del abultado déficit —11 centavos por acción frente a los siete del mismo periodo del año anterior—, la tesorería ofrece un colchón envidiable. Uranium Energy cuenta con 794 millones de dólares en liquidez total, de los cuales 488 millones son efectivo disponible. Y lo que es más relevante: la empresa está completamente libre de deuda. Esa fortaleza financiera le permite sostener la política de acumulación sin recurrir a financiación externa.

El cuarto trimestre se perfila como el punto de inflexión. Las instalaciones de Texas y Wyoming deberían alcanzar su capacidad de diseño, lo que elevará significativamente la producción. Además, la compañía ha recibido el número de expediente oficial de la Comisión Reguladora Nuclear de EE.UU. para su planta propia de conversión de uranio, un paso clave para integrar verticalmente la cadena de suministro dentro del país.

En el parqué, la volatilidad sigue reinando. Desde el máximo anual de 17,34 euros, la acción acumula una caída cercana al 47%, y en el último mes el descenso supera el 25%. Los inversores esperan que las primeras ventas del trimestre estival —cuando Burke Hollow y Christensen Ranch operen a pleno rendimiento— logren frenar la sangría. Hasta entonces, la caja de 794 millones actúa como un paracaídas, pero el mercado quiere ver ingresos reales.

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