Vonovia Aktie: Wünschel übernimmt Development am 1. Juni

Vonovia geht in eine Woche mit zwei Signalen: governance auf der Hauptversammlung, operativer Neustart im Development. Am 21. Mai treffen sich die Aktionäre in Bochum, kurz darauf übernimmt Katja Wünschel ihr Vorstandsressort. Der Kurs erzählt derweil eine andere Geschichte. Der Immobilienwert bleibt eng an das Zinsumfeld gekettet.

Der Schlusskurs lag am Freitag bei 21,77 Euro. In den vergangenen 30 Tagen verlor die Aktie 9,37 Prozent, seit Jahresbeginn stehen 9,74 Prozent Minus zu Buche. Damit hat sich die Erholung der Immobilienwerte zuletzt wieder abgeschwächt.

Zum Jahrestief vom März beträgt der Abstand nur noch 3,81 Prozent. Der Abstand zum 200-Tage-Durchschnitt liegt bei 13,82 Prozent. Technisch bleibt das Bild damit angeschlagen, auch wenn der RSI keine extreme Überverkauftheit signalisiert.

Neues Ressort, alte Baustellen

Katja Wünschel soll ab dem 1. Juni 2026 als Chief Development Officer die Verantwortung für das Development übernehmen. Sie folgt auf Daniel Riedl und ist bereits seit dem 1. April im Unternehmen.

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Ihre Herkunft ist für Vonovia relevant. Wünschel war zuletzt CEO bei RWE Renewables Europe & Australia und hatte zuvor Führungsrollen bei RWE Renewables und E.ON inne. Projektentwicklung, Engineering und erneuerbare Energien gehören zu ihrem Profil.

Genau dort liegt ein Teil der Aufgabe. Vonovia hat den Neubau wieder gestartet, muss aber die Baukosten weiter senken. In einem Markt mit hohen Finanzierungskosten zählt jeder Euro, der sich im Development einsparen lässt.

Solarstrategie wird wichtiger

Die Personalie passt zur Energiestrategie des Konzerns. Vonovia will den Wohnungsbestand energetisch sanieren und nachhaltige Energielösungen stärker in das Portfolio integrieren. Für ein Wohnungsunternehmen ist das längst mehr als Klimakommunikation.

Bis Ende 2026 plant Vonovia Photovoltaik-Anlagen mit rund 300 Megawatt Peak. Dafür sind Investitionen von etwa 400 Millionen Euro vorgesehen. Der Strom soll direkt an die eigenen Mieter verkauft werden.

Das kann zwei Effekte haben. Erstens entstehen wiederkehrende Erlöse außerhalb der klassischen Miete. Zweitens verbessert sich die Energiebilanz des Bestands, was bei Regulierung und Bewertung zunehmend Gewicht bekommt.

Hauptversammlung mit Personalthemen

Auf der Hauptversammlung stehen die Feststellung von Jahres- und Konzernabschluss 2025 sowie die Verwendung des Bilanzgewinns auf der Tagesordnung. Auch im Aufsichtsrat gibt es Bewegung: Dr. Anne-Marie Großmann-Minkwitz soll Matthias Hünlein ersetzen, der nicht erneut kandidiert.

Bei der Vergütung ist ein einfacheres Modell geplant. Aufsichtsratsmitglieder sollen künftig 132.000 Euro Festgehalt erhalten. Davon sollen 20 Prozent in Vonovia-Aktien investiert und gehalten werden.

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Operativ liefert Vonovia weiter ordentliche Mietdaten. Im ersten Quartal stieg das Adjusted EBITDA im Vermietungsgeschäft um 6,3 Prozent, trotz eines reduzierten Bestands. Das organische Mietwachstum lag bei 4,0 Prozent, die Vermietungsquote bei 97,7 Prozent.

Der Druck kommt aus der Finanzierung. Die durchschnittliche Miete erhöhte sich auf 8,46 Euro je Quadratmeter und Monat, das Adjusted EBT sank jedoch auf 462,2 Millionen Euro. Höhere Zinskosten bleiben damit der zentrale Gegenpol zur stabilen Vermietung.

Bis Ende 2028 will Vonovia den Verschuldungsgrad unter 12x drücken. Der LTV soll bei rund 40 Prozent liegen, die Zinsdeckungsquote über 3x. Nach der Hauptversammlung rückt die vollständige Portfoliobewertung zum 30. Juni in den Blick; im August folgen die Halbjahreszahlen.

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