Plug Power: la volatilidad al 105% y la amenaza de dilución marcan la antesala de la junta

El derribo de un helicóptero Apache estadounidense sobre el estrecho de Ormuz desató una tormenta en los mercados. El crudo superó los 107 dólares y las renovables se hundieron. Plug Power, el especialista en hidrógeno, cerró el martes a 2,52 euros, un 9,37% menos en la sesión. La sangría se intensifica: en una semana el papel acumula un desplome del 20%, y si se toman siete jornadas consecutivas, la pérdida alcanza el 28%. La volatilidad anualizada del valor se dispara al 105%.

El pánico geopolítico ha arrastrado a todo el sector de crecimiento, pero en Plug Power confluyen presiones adicionales. El mayor accionista interno registró la venta planeada de 50.000 títulos, una cantidad pequeña en relación con una capitalización cercana a los 4.000 millones de euros, pero suficiente para disparar los algoritmos en un entorno hipersensible. El RSI cayó a 36,6, rozando la zona de sobreventa. El precio se ahogó por debajo de su media de 50 días, situada en 2,76 euros, aunque aún se agarra al soporte de los 200 días, en 2,18 euros.

Mientras la acción sangra, la compañía avanza en lo operativo. Plug Power convirtió créditos fiscales de su planta de St. Gabriel (Luisiana) en efectivo: las cifras varían entre 39,2 y 44 millones de dólares según las distintas fuentes, lo que reforzó la liquidez disponible en 223 millones al cierre del primer trimestre. En paralelo, el proyecto Barrow Green recibió luz verde para su inversión final —un electrolizador de 30 megavatios— y llegó un pedido de 275 megavatios desde Quebec. La demanda de su tecnología se mantiene firme.

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Sin embargo, los números rojos del primer trimestre siembran dudas. La empresa registró un margen bruto negativo del 13% y una pérdida neta de 0,18 dólares por acción. El mercado exige respuestas. El jueves 11 de junio de 2026 se celebra la junta general de accionistas. Allí el consejo deberá explicar cómo financiará una expansión que aún no genera flujo de caja propio. Los inversores temen una nueva dilución si el efectivo se agota antes de que el giro hacia la rentabilidad cuaje.

A pesar de la debacle reciente, el balance anual sigue en positivo: desde enero el título avanza un 33%, y a doce meses vista la ganancia alcanza el 148%. El problema es la inercia de corto plazo. Mientras Plug Power se desangra, su competidor FuelCell Energy saltó ayer con ganancias de dos dígitos en una señal de rotación sectorial. Algunos grandes inversores, como Intech Investment Management, aumentaron su posición casi un 70% en el cuarto trimestre, pero ese apoyo institucional no frena la presión vendedora.

La cita del jueves será decisiva. El mercado quiere ver si la dirección es capaz de convertir los contratos en ingresos recurrentes y de contener la hemorragia de caja. Por ahora, la acción se asoma a zona de sobreventa técnica; el RSI marca 36,6 tras caer desde 37 en apenas una sesión. Si la media de 200 días de 2,18 euros cede, podría abrirse un nuevo tramo bajista. Todo depende de que el discurso del consejo logre calmar a unos inversores que ya han perdido más de una cuarta parte de su dinero en siete días.

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