Rocket Lab: 67 millones en ventas internas y una conferencia que puede marcar el rumbo

Mientras los insiders de Rocket Lab han descargado acciones por casi 67 millones de dólares en apenas tres meses —sin una sola compra—, el mercado se prepara para un test de credibilidad: la comparecencia del miércoles 10 de junio en la conferencia anual Wells Fargo de industrias y materiales. La cita, única en el calendario visible del mes, llega cuando el título acumula una caída cercana al 30% desde su máximo de 52 semanas de 133,80 euros alcanzado el 27 de mayo.

La paradoja no pasa desapercibida. La compañía acaba de presentar unos resultados del primer trimestre de 2026 que dispararon los ingresos un 63,5% interanual, hasta 200,3 millones de dólares, con un margen bruto GAAP del 38,2%. La cartera de pedidos alcanzó los 2.200 millones. Pero la acción cotiza a 93,80 euros, un 44% por encima de hace doce meses, sí, pero lejos de su pico reciente. Y mientras tanto, cuatro directivos han vaciado posiciones.

Las señales del mercado de opciones

El 9 de junio se negociaron 158.000 contratos de opciones sobre Rocket Lab. El ratio put/call se situó en 0,69, muy por encima de la media habitual en torno a 0,52. Más opciones de venta indican que los inversores están cubriéndose ante posibles caídas adicionales. La volatilidad implícita escaló hasta el 105%, reflejando la expectativa de fuertes oscilaciones a corto plazo.

En el plano técnico, el título cotiza un 10% por encima de su media de 50 días y más de un 50% sobre la de 200 días. El RSI, en 45, no muestra sobrecompra. Pero la volatilidad anualizada a 30 días del 132% advierte de que cualquier noticia puede desencadenar movimientos bruscos.

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Directores que venden, pero la compañía refuerza su estructura

El director Alexander Slusky, a través de Abalone Cove LLLP, vendió el 2 de junio 40.000 acciones a 123,60 dólares cada una. En una operación anterior ya había colocado 60.000 títulos por unos 8,96 millones. Por su parte, Marvin Bradford Clevenger, presidente de Rocket Lab USA, se desprendió de 3.500 acciones por más de 513.000 dólares. En total, las ventas de los cuatro insiders suman 66,9 millones de dólares en los últimos tres meses. Cero compras.

Aunque las desinversiones tras una fuerte rally no son necesariamente alarmantes, el hecho de que ningún ejecutivo haya aprovechado el retroceso para recomprar genera un ruido psicológico evidente. En paralelo, la empresa ha movido ficha en su área financiera: el 3 de junio nombró a Agostino Ricupati como vicepresidente, contralor corporativo y chief accounting officer. El ejecutivo, de 59 años, procede de Cooper Companies. El CFO Adam Spice mantiene su cargo pero cede la función de responsable contable, lo que apunta a un mayor control financiero ante el crecimiento de contratos y plazos de ejecución más largos.

Contratos millonarios que cambian el perfil de negocio

Rocket Lab ha asegurado varios acuerdos de defensa de gran calado. El 27 de mayo superó la revisión de requisitos del sistema para el programa Tracking Layer Tranche 3 de la Space Development Agency. Junto con otro programa de la SDA, los contratos suman más de 1.300 millones de dólares. El 21 de mayo firmó un acuerdo de 90 millones con el Mando Espacial de la Fuerza Aérea de EE.UU. para construir y operar dos satélites geoestacionarios, su primer programa de producción en esa órbita.

Estos pedidos son clave para entender la evolución futura del mix de ingresos y por qué los analistas esperan con atención las declaraciones del management sobre capacidad de producción y márgenes de los programas.

La guía del segundo trimestre, bajo la lupa

Para el periodo abril-junio, Rocket Lab prevé unos ingresos de entre 225 y 240 millones de dólares, un avance de aproximadamente el 60% frente al año anterior. Sin embargo, el margen bruto caería al 33-35%, y el EBITDA ajustado mostraría pérdidas de entre 20 y 26 millones. La pregunta clave no es si los ingresos crecen, sino cuándo el crecimiento en servicios de lanzamiento, sistemas satelitales y programas de defensa se traducirá en rentabilidad real.

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Stifel elevó su precio objetivo a 132 dólares a principios de junio, la estimación más alta entre los analistas, y mantuvo su recomendación de compra citando mejores perspectivas de crecimiento. No obstante, la acción cotiza por encima de la mayoría de los objetivos de los analistas. Y los retos no son menores: flujo de caja operativo negativo, hitos pendientes en el programa del cohete Neutron —cuyo primer vuelo está previsto para el cuarto trimestre de 2026—, y la competencia de un SpaceX recién salido a bolsa.

La conferencia de Wells Fargo servirá como termómetro. Si el management logra defender la guía y transmitir confianza en los plazos de los contratos de defensa, la distancia con el máximo de mayo podría acortarse. Si el discurso resulta vago, la volatilidad hará el resto.

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