Strategy: El Precio de la Corona Bitcoinera se Paga en Acciones
22.04.2026 - 09:20:33 | boerse-global.de
El apetito insaciable de Strategy por el Bitcoin no conoce límites. La compañía, que fuera MicroStrategy, acaba de realizar una nueva compra masiva que la sitúa por delante del gigante BlackRock como el mayor tenedor institucional de la criptomoneda reina. Sin embargo, el mercado empieza a cuestionar el coste real de esta obsesión.
Entre mediados y finales de abril, la firma adquirió 34.164 bitcoins por un valor aproximado de 2.540 millones de dólares, según consta en una comunicación remitida a la SEC. El precio medio de compra se situó en torno a los 74.400 dólares por token. Con esta operación, las arcas de Strategy acumulan ya más de 815.000 bitcoins, lo que representa cerca del 4% de la oferta total en circulación. El capital total invertido supera los 61.000 millones de dólares.
Financiación con doble filo
Para sufragar esta millonaria adquisición, el equipo directivo recurrió a una combinación de instrumentos financieros. Emitió acciones ordinarias y, de forma más relevante, acciones preferentes perpetuas por valor de 2.180 millones de dólares. Estas últimas ofrecen una jugosa rentabilidad por dividendo del 11,5%, un coste que empieza a pesar sobre las cuentas de la compañía.
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Los analistas observan con lupa la evolución de las reservas de efectivo destinadas a cubrir estos pagos. Según los cálculos más recientes, el colchón financiero apenas alcanza para 18 meses, cuando anteriormente se estimaba una cobertura de dos años. Esta reducción obligará a Strategy a buscar nuevas fuentes de financiación en un horizonte relativamente cercano para mantener su capacidad de pago.
El mercado, lejos de celebrar la estrategia, castigó el anuncio con caídas en la cotización. La preocupación por la dilución del accionista se ha intensificado, especialmente porque la prima sobre el valor neto de los activos (mNAV) se ha reducido sensiblemente, lo que resta eficiencia a la financiación vía capital.
La cotización, entre luces y sombras
Pese a las dudas, el precio de la acción logró un repunte semanal del 21%, hasta los 143,26 euros. No obstante, en el cómputo anual el saldo sigue siendo negativo. El indicador RSI, con un valor de 47, refleja una situación de mercado neutral, sin señales claras de sobrecompra o sobreventa.
El próximo 5 de mayo, tras el cierre de la sesión en Wall Street, Strategy publicará los resultados del primer trimestre. Este informe será crucial para despejar las incógnitas sobre la salud financiera de la compañía. Tras las pérdidas registradas en el trimestre anterior, los inversores esperan datos concretos sobre el impacto real de la agresiva política de acumulación de Bitcoin en la liquidez y la rentabilidad del negocio. El consenso de analistas fija un precio objetivo medio de unos 359 dólares por acción, muy por encima de los niveles actuales.
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