Almonty: ingresos récord, caja blindada y un veto de EE.UU. que allana el camino a la duplicación de Sangdong

El wolframio se ha convertido en el mineral estratégico del momento. China mantiene un embargo de facto a sus exportaciones y, a partir de enero de 2027, los contratistas de Defensa estadounidenses tendrán prohibido utilizar wolframio de origen chino. Almonty Industries no solo lleva meses preparándose para ese escenario, sino que ahora somete su plan de expansión al voto de los accionistas el próximo 9 de junio en Toronto. La junta decidirá si la planta de concentrados de Sangdong, en Corea del Sur, duplica su capacidad de tratamiento hasta 1,2 millones de toneladas anuales, lo que permitiría a la compañía cubrir cerca del 40% de la demanda occidental de wolframio.

Los plazos aprietan, pero la caja no es un problema. Almonty cerró el primer trimestre de 2026 con aproximadamente 260 millones de dólares en efectivo, una cifra que refuerza su capacidad para afrontar la inversión sin tensiones de liquidez. Y, mientras los accionistas se preparan para votar, la empresa ha ido tejiendo alianzas comerciales que blindan los ingresos futuros. El acuerdo con el procesador surcoreano SeAH M&S garantiza la compra de toda la producción de molibdeno de un yacimiento situado a apenas 150 metros de Sangdong, con un precio mínimo asegurado de 19 dólares por libra. SeAH, por cierto, está construyendo una planta en Texas desde la que abastecerá a SpaceX y al sector armamentístico estadounidense.

Ese contrato encaja con la reubicación estratégica de la sede central. Almonty trasladará su domicilio social de Toronto a Dillon, en el estado de Montana, para ganar proximidad con las agencias federales y los grandes contratistas de Defensa. Allí ha adquirido el proyecto Browns Lake, una mina que podría retomar la producción a finales de 2026.

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Los resultados del primer trimestre reflejan ya el giro operativo. Los ingresos se dispararon un 221% interanual, hasta los 25,4 millones de dólares, impulsados por el precio del paratungstato amónico (APT), que se ha triplicado desde enero y supera los 3.000 dólares por tonelada. El flujo de caja operativo pasó de negativo a positivo y alcanzó los 9,7 millones de dólares. No obstante, el beneficio neto arrojó una pérdida de 5,3 millones, achacable enteramente a la revalorización contable de los warrants —un efecto no monetario causado, paradójicamente, por la subida de la acción.

Y es que el título se ha revalorizado en torno a un 100% desde enero y cotiza en torno a los 24,26 dólares canadienses, aunque con una elevada volatilidad. Analistas de Diamond Equity Research han elevado sus estimaciones de beneficio al observar una tendencia de reducción de costes en la operación.

Para pilotar esta fase de crecimiento, la compañía incorpora desde el 1 de junio a Jorge Beristain como nuevo director financiero. Beristain llega tras una larga trayectoria como analista en Wall Street y en la alta dirección de grandes grupos mineros estadounidenses, relevando a Brian Fox.

Las próximas semanas serán intensas. Mañana, 21 de mayo, Almonty publicará los primeros datos de producción de Sangdong, una referencia clave para calibrar si la mina coreana está cumpliendo los plazos. La primera fase ya está diseñada para procesar 640.000 toneladas de mineral al año, con una ley esperada que triplica la media mundial. Si los accionistas dan luz verde a la duplicación el 9 de junio y la rampa de producción sigue firme, el objetivo de cubrir el 40% de la demanda externa a China en 2027 dejará de ser una ambición para convertirse en un plan en marcha.

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