Almonty se prepara para un junio decisivo: producción, votación y el embargo que cambia el tablero del wolframio

A partir de enero de 2027, los contratistas de defensa estadounidenses tendrán prohibido utilizar wolframio de origen chino. Ese cambio normativo abre una ventana estratégica que Almonty Industries quiere aprovechar con todas sus herramientas. La compañía minera afronta las próximas semanas como un examen doble: los primeros datos de producción de su mina Sangdong, que se conocerán este 21 de mayo, y la votación de los accionistas el 9 de junio para duplicar la capacidad de procesamiento.

La planta de Sangdong, en Corea del Sur, inició su fase comercial a finales de marzo. Está diseñada para procesar 640.000 toneladas de mineral al año, con un contenido de wolframio que triplica la media mundial. Eso le otorga una ventaja estructural de costes. Los analistas de DA Davidson estiman que la mina alcanzará su plena capacidad durante el segundo trimestre de 2026. Si los accionistas aprueban la segunda fase de expansión el 9 de junio, la capacidad se dispararía hasta 1,2 millones de toneladas anuales en 2027, lo que permitiría a Almonty cubrir aproximadamente el 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China.

El contexto de precios favorece el plan. El precio del paratungstato de amonio (APT) se ha más que triplicado hasta superar los 3.000 dólares por tonelada métrica, impulsado por la paralización de facto de las exportaciones chinas. Ese desabastecimiento ya está afectando a la cadena de suministro de semiconductores. La empresa prevé que la primera fase de Sangdong genere unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio al año.

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En paralelo, Almonty construye una segunda pata de ingresos a solo 150 metros de la mina: un proyecto de molibdeno que ya cuenta con todos los permisos de extracción y medioambientales. La producción está prevista para finales de 2026 y, a plena carga, aportaría unas 5.600 toneladas anuales durante décadas. La compañía ha firmado un acuerdo de compra exclusivo con SeAH M&S, que incluye un precio mínimo garantizado de 19 dólares por libra. SeAH, por su parte, está levantando una fábrica millonaria en Texas para abastecer a SpaceX y al sector de defensa estadounidense.

El respaldo financiero está asegurado. Almonty cerró el primer trimestre con cerca de 260 millones de dólares en efectivo y un colchón adicional de capital circulante de tres cifras. Esos recursos le permitirán afrontar la expansión sin recurrir a financiación externa inmediata. Los ingresos trimestrales saltaron un 221% interanual, hasta los 25,4 millones de dólares, impulsados por la subida del wolframio, que entre enero y mayo se encareció más de un 260%. El resultado operativo ajustado giró a positivo con fuerza.

La dirección también se renueva. El 1 de junio asumirá como nuevo director financiero Jorge Beristain, quien sustituye a Brian Fox, que ha abandonado la compañía con efecto inmediato. Beristain llega con experiencia en mercados de capitales procedente de Ryerson Holding y Deutsche Bank.

El mercado ha reaccionado con cautela. Las acciones cotizan en torno a los 24 dólares canadienses, lo que supone una ligera corrección, pero aún duplican su valor desde comienzos de año. Los analistas de Diamond Equity Research han elevado sus estimaciones de beneficio, citando la reducción de costes. La publicación de las cifras de producción de Sangdong este 21 de mayo será la primera prueba tangible de que el relato se convierte en realidad, justo antes de la cita crucial con los accionistas.

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