European Lithium: La fusión con Critical Metals avanza entre la promesa de Groenlandia y un déficit de caja de 24 millones
09.05.2026 - 02:10:41 | boerse-global.de
La maquinaria corporativa avanza, pero el verdadero obstáculo sigue siendo el mismo. European Lithium y Critical Metals Corp. (Nasdaq: CRML) han prorrogado de nuevo su acuerdo de exclusividad mientras intentan resolver el desajuste financiero que mantiene en vilo la operación. La fecha clave: el 7 de mayo de 2026, cuando ambas partes confirmaron la extensión del plazo para ultimar un acuerdo vinculante de fusión.
El proceso de due diligence mutua ya está completo. Lo que falta es el Scheme Implementation Deed, el documento que fijará el marco jurídico definitivo de la absorción. Bajo los términos ya conocidos, los accionistas de European Lithium recibirán 0,035 acciones nuevas de CRML por cada título que posean. Los titulares de opciones cotizadas en la ASX también canjearán sus derechos por papel de Critical Metals, calculado sobre el valor intrínseco de cada opción. Sobre la base de los precios de cierre del 22 de abril, el valor total de la transacción asciende a unos 835 millones de dólares estadounidenses.
El nudo gordiano de la liquidez
Ahí reside la verdadera incógnita. Una de las condiciones suspensivas exige que European Lithium disponga de una liquidez neta mínima de 330 millones de dólares australianos al cierre de la operación. A finales de marzo, la caja apenas alcanzaba los 306 millones AUD. Faltan aproximadamente 24 millones.
Lo paradójico del caso es que el propio acuerdo de exclusividad impide a la compañía captar nuevos fondos —ni deuda ni capital— mientras esté vigente. Una trampa que se tensa aún más con el programa de recompra de acciones lanzado a mediados de abril, que prevé adquirir hasta un 10% del capital emitido por unos 12,6 millones AUD. Cada título que se retira del mercado amplía, en la práctica, el agujero financiero.
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Tanbreez, el verdadero imán estratégico
Más allá del litio austriaco de Wolfsberg, el corazón del acuerdo late en Groenlandia. Critical Metals acaba de adquirir el 100% de Tanbreez tras comprar la participación restante a Rimbal Pty Ltd. Este yacimiento de tierras raras, situado en el sur de la isla, está considerado uno de los mayores del planeta y gana peso estratégico en un momento en que Occidente busca desesperadamente alternativas a la cadena de suministro china.
La planta piloto de Qaqortoq ya está terminada —la constructora 60° North Greenland completó las obras— y su puesta en marcha está prevista para mayo de 2026, aunque aún pendiente de las autorizaciones regulatorias de Nuuk. Los ensayos metalúrgicos realizados en marzo arrojaron concentrados de TREO y HREO del 2,96%, un 40% más que los resultados de 2016, con tasas de recuperación superiores al 85%.
Calendario y valoración
Si se logra cerrar el Scheme Implementation Deed, la votación de los accionistas está prevista para el tercer trimestre de 2026, con el cierre definitivo en la segunda mitad del año, sujeto a las aprobaciones de los accionistas, los tribunales y los reguladores.
European Lithium ya posee un 34% de Critical Metals, que a su vez controla el 92,5% de Tanbreez. Una fusión total desharía esta estructura escalonada y otorgaría a los accionistas de EUR aproximadamente un 45% de la entidad combinada.
La acción de European Lithium cotizaba el 7 de mayo a 0,480 AUD, tras cerrar la sesión anterior en 0,465 AUD. En los últimos doce meses, el título ha oscilado entre un mínimo de 0,039 AUD y el nivel actual, lo que refleja la montaña rusa de expectativas en torno a esta operación.
El dilema sigue siendo el mismo: cómo cerrar la brecha de 24 millones sin violar las restricciones de la exclusividad. La respuesta llegará con la próxima prórroga o, si todo sale bien, con la firma del acuerdo definitivo.
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