Novo Nordisk: la fiebre de Wegovy oral choca con el freno de CagriSema y el horizonte de la longevidad

Más de tres millones de recetas en apenas unos meses y un 82% de nuevos pacientes que nunca antes habían usado un tratamiento para la obesidad. La píldora de Wegovy ha encontrado un filón comercial desde su lanzamiento en enero en Estados Unidos, pero la acción de Novo Nordisk, que ronda los 36 euros, acumula un desplome cercano al 45% en doce meses. El mercado, atrapado en la comparativa directa con Eli Lilly, parece ignorar la explosión de volumen que está generando el formato oral del fármaco estrella.

El tropiezo más sonado llegó en la reciente conferencia de la ADA en Nueva Orleans, donde se desvelaron los datos del estudio comparativo de CagriSema. Tras 84 semanas de tratamiento, el candidato logró una pérdida de peso del 23%, un resultado sólido en cualquier otro contexto, pero insuficiente frente al 25,5% que arroja Zepbound, el competidor de Eli Lilly. Ese diferencial de 2,5 puntos ha pesado como una losa en la percepción de los inversores, ensombreciendo otros avances de la cartera.

Entre esos avances destaca Zenagamtide, un fármaco en fase 2 que, a la dosis más alta, redujo de forma significativa la glucosa en sangre a largo plazo y consiguió una pérdida de peso del 14,6% en 36 semanas sin que se observara un estancamiento en la curva de descenso. El programa de fase 3 arrancará en el segundo semestre de 2026, con resultados previstos para 2028. La directa comparación con CagriSema, que en estudios de fase 3 previos había mostrado reducciones superiores al 14%, pone de relieve la necesidad de un perfil competitivo nítido.

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Lejos de limitarse a la carrera por el mayor porcentaje de pérdida de peso, el consejero delegado, Mike Doustdar, ha aprovechado la conferencia para trazar una hoja de ruta que trasciende la obesidad. Los datos presentados sobre el semaglutida sugieren que el fármaco protege órganos vitales como el corazón, el hígado y los riñones, con efectos que se manifiestan incluso antes de que se produzca una reducción significativa del peso. A través de los llamados relojes proteicos, los investigadores han observado que el tratamiento reduce la edad biológica de estos órganos. Novo Nordisk ya se considera parte incipiente de la industria de la longevidad y, según Doustdar, planea expandirse a áreas como la dermatología y el tratamiento de la caída del cabello.

En el plano bursátil, el programa de recompra de acciones, que asciende a 15.000 millones de coronas danesas hasta febrero de 2027, no logra frenar la tendencia. A principios de junio la compañía ya había adquirido títulos por valor de casi 5.000 millones de coronas. El precio se mantiene apenas un 20% por encima del mínimo de 52 semanas, y el RSI, en torno a 43, indica que el valor no está sobrecomprado pero tampoco ha encontrado un catalizador firme. La media móvil de 50 días, situada en 35,96 euros, actúa como soporte precario.

Pese a la sombra de Lilly, que con el retatrutida alcanza pérdidas de peso de hasta el 28% y cuya píldora oral Orforglipron superó al semaglutida oral en un estudio de fase 3 reciente, los expertos recuerdan que el mercado de la obesidad podría mover 150.000 millones de dólares anuales en una década. Un espacio donde caben múltiples actores. Novo Nordisk, con su pilar comercial intacto —tres millones de recetas de Wegovy oral lo avalan— y una apuesta estratégica por la longevidad que empieza a tomar forma, ofrece un perfil que el actual precio de 36 euros no termina de reflejar.

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