Western Digital: resultados históricos, capacidad colmada y una cotización que no responde
02.07.2026 - 09:12:39 | boerse-global.de
El fabricante de discos duros ha presentado unas cifras trimestrales que superan todas las previsiones, con un margen bruto récord del 50,5% y unos ingresos que crecen un 45,5%. Sin embargo, el mercado castiga el valor con una caída del 5,29%, hasta los 530,00 euros, en una jornada en la que todo el sector de almacenamiento se desploma. La paradoja revela un cambio estructural que va más allá de los números.
Western Digital ya no es la compañía de almacenamiento diversificado de hace un año. En febrero de 2025, bajo la presión de inversores activistas, escindió su negocio de memoria flash en SanDisk Corporation. Desde entonces, el grupo se ha convertido en un especialista puro en discos duros empresariales de alta capacidad. Y el momento no podía ser más oportuno: la inteligencia artificial exige almacenar ingentes cantidades de datos, y los discos duros ofrecen una eficiencia de costes que las SSD empresariales no pueden igualar. El resultado es una demanda desbordada que ha agotado toda la capacidad de producción para el resto de 2026. Los grandes clientes cloud —que ya representan el 89% de los ingresos— firman contratos a largo plazo que se extienden hasta 2028 y 2029.
Los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 reflejan esa posición de fuerza. Los ingresos alcanzaron los 3.340 millones de dólares, un 45,5% más que el año anterior. El beneficio ajustado por acción fue de 2,72 dólares, superando claramente el consenso de 2,39 dólares. Pero el dato estrella fue el margen bruto ajustado, que por primera vez en la historia de la compañía superó el 50%, impulsado por un entorno de precios favorable tanto en discos duros como en flash. La dirección respondió elevando el dividendo un 20% y lanzando un programa de recompra de acciones por 4.000 millones de dólares.
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Bank of America Securities reaccionó elevando su precio objetivo de 610 a 732 dólares y manteniendo la recomendación de compra, lo que implica un potencial de subida del 14,6% desde los niveles actuales. Los analistas destacan que la cartera de pedidos ya está vendida para todo 2026 y que los contratos plurianuales con los hiperscalers proporcionan una visibilidad inusual en el negocio de infraestructuras.
A pesar de todo, la acción sufrió el miércoles un correctivo que la sitúa un 24% por debajo del máximo de 52 semanas alcanzado a mediados de junio. La caída no es exclusiva de Western Digital: Micron y SanDisk se dejaron entre un 8% y un 10% en la misma sesión. El sector arrastra tres vientos en contra. Primero, una demanda colectiva por supuestas prácticas de fijación de precios en los chips DRAM que afecta a Samsung, SK Hynix y Micron. Segundo, los propios analistas de Bank of America advierten de posibles burbujas en el comercio de inteligencia artificial tras un primer semestre histórico, lo que provoca recogida de beneficios en el Nasdaq 100. Tercero, el aspecto técnico: la acción perforó un soporte clave en torno a los 624,50 dólares, desatando nuevas ventas y situando la próxima zona de apoyo entre 542 y 584 dólares.
La volatilidad no da tregua. Con una volatilidad anualizada cercana al 96% en los últimos 30 días, el valor recuerda su carácter especulativo. Sin embargo, más del 92% de las acciones están en manos de inversores institucionales, una señal de que la apuesta estructural por Western Digital sigue intacta. El propio guidance para el cuarto trimestre refuerza esa confianza: la compañía espera ingresos de unos 3.650 millones de dólares, un margen bruto del 51% al 52% y un beneficio por acción de entre 3,10 y 3,40 dólares.
En el último año, la acción acumula una revalorización del 878,76%, y desde enero suma un 230,80%. Ese rally meteórico ha transformado a Western Digital de un simple fabricante de discos duros en un proveedor crítico para la infraestructura cloud de la inteligencia artificial. La pregunta que flota en el mercado es cuánto de ese cuello de botella permanente está ya descontado en un precio que se ha multiplicado por nueve en doce meses. Los analistas de Wall Street, con un precio objetivo medio de 486,73 euros por acción —inferior al nivel actual—, parecen tener dificultades para modelar el creciente poder de fijación de precios de la compañía.
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